2-18日周二作业

040铜豌豆 2020年02月19日

近日，以色列芯片巨头TowerJazz公司与合肥签署框架协议，将建设一座12吋模拟芯片代工厂，这标志其在中国打造生产基地的计划正式落地。该项目也将为中国芯片制造产业发展和技术进步加码。 据悉，TowerJazz是全球排名前十的芯片代工企业，在模拟芯片代工行业处于领军地位，其在射频和高性能模拟电路领域的技术可支持众多消费类、工业设施级和汽车电子应用的高速、低功耗产品，市场领先性较强。TowerJazz持续看好中国半导体产业的巨大市场前景，早在2018年就计划在中国建设一座具有先进技术的芯片代工厂。 据合肥市发改委相关负责人介绍，合肥与TowerJazz的框架协议已在网上完成签署。该项目是合肥的第三座12吋晶圆厂，加上已经投产的面板驱动芯片代工厂晶合集成、内存芯片自主制造项目长鑫存储，合肥将备齐数字、存储、模拟这三大类芯片的制造项目，其集成电路产业集群发展基地规模进一步壮大。 国开证券指出，半导体复工情况好于平均水平，受疫情影响相对较小。节后受疫情影响，国内企业复工率相比往年同期普遍下降，其中规模较大的企业复工情况相对较好。电子行业企业已于上周开始陆续复工，从市场调研情况来看，全国半导体行业复工率超六成，北京、辽宁等部分地区的半导体行业复工率高于整体平均水平，并居于行业前列。一方面，半导体行业自动化程度较高，其中设计、制造环节为技术和资本密集型，且芯片制造基本全年无休，厂房为高等级洁净度的无尘洁净室，病毒感染风险极低，封测环节属于劳动密集型，复工复产受到一定影响，不过当前封测订单需求饱满，当前三大封测厂已在逐渐复工复产，其中部分厂商产能利用率已达 80%，随着疫情的好转，产能利用率预计将持续提升；另一方面，半导体属于战略性行业，国产替代需求迫切，因此在复工复产方面拥有相对更为充足的保障。 半导体作为电子产业链上游，具有较强的议价能力，结合其复工复产情况来看，预计受疫情影响较小，建议关注北方华创、精测电子、南大光电、雅克科技、华天科技、长电科技等。

021小鹿 2020年02月19日

格尔软件：1、行业增速飞快，未来网络安全每年增速60%，这个是其他行业比不上的；2、在网络安全领域，增长空间最大的是密码钥匙，这个领域就是格尔软件和卫士通，卫士通流通市值比较大，格尔软件弹性较好。

098-do 2020年02月19日

【抱歉，昨晚上忘记更新了】万盛股份：近期公司全面复工，公司为阻燃剂细分领域全球冠军，新能源汽车等新增需求带动阻燃剂供不应求，20-22年长协价格大幅度提升，随着下游复工，现货价格将再次上调;公司前些年涉足电子化学品，开始进入收获期；未来立足于主业产业链延伸、横向拓展涂料助剂等打开3年后成长空间。2020年业绩预计在2.2－2.3亿元（不考虑现货价格上涨），对应增速在30%以上，未来三年维持30%以上复合增速，目前估值20倍左右，非常便宜的新材料企业。
公司看点：新能源汽车放量以及欧洲无卤化法规带来bdp 等中高端磷系阻燃剂量价弹性，电动车轻量化赛道极稀缺标的。主要是便宜。
网红板块关注逻辑：今天和一些头部MCN公司沟通，预计在5天左右恢复到正常运营状态，到时预计数据会有报复式恢复，建议重点关注MCN的机会。
标的上立昂技术、星期六、元隆雅图、芒果超媒、东方明珠、中广天择。

105小八 2020年02月19日

000990 诚志股份：10家机构调研：子公司诚志永华拥有国内乃至全球领先的液晶单体，中间体和TFT混合液晶生产能力，单色液晶领域销量全球第一，市占率65%，负性液晶领域已达到默克同等水平，面板国产化率提升会进一步带动液晶材料国产化的进程。诚志永华是液晶显示材料领域唯一的国家级企业技术中心，受益面板涨价这条线，

020长卿 2020年02月19日

一、万盛股份
1）工程塑料，中泰电话会议，传统车到电动车，最大的变化是电力电子相关零部件大幅增加，电压大幅提升，工程塑料的特点是绝缘、阻燃、轻便。未来单车用量有望达到100kg。目前工程塑料价格平均在25元/kg，则单车价值量1000-2500元。
2）磷系阻燃剂，汽车塑料需要达到国家强制的车规标准，用到阻燃剂，主要是磷系阻燃。阻燃剂占工程塑料重量约10%-15%，因此可以估算，单车用量约4kg-15kg。按照均价25元/kg计算，阻燃剂单车价值量约100-375元/台车。
3）高端磷系阻燃剂。轻量化的量价齐升品种，供给端，环保壁垒高，万盛每年环保支出8000万，供给刚性强。需求端，欧洲出台的无卤化法规，短期将带来2万吨需求增量，另外新能源车将带来需求暴增
4）在不考虑价格大幅弹性的情况下，公司20年净利润3亿左右，当前股价对应20年PE17倍。磷系产品价格目前处于偏低位置（历史上最高价达到4万，目前2万左右），若BDP等工程塑料阻燃剂价格向上空间打开，1000元价格弹性对应近4000万+净利润，极具想象空间，若涨价到4万/吨，2021年净利润有望达到12亿，对应PE4倍。工程塑料阻燃可能复制前期的锂、钴、6F的量价行情。

088宰哒 2020年02月18日

继续看好易华录，紫晶的对标。特斯拉无钴电池，感觉有点火了，不知道会不会一日游，推荐中线股，鹏辉能源，特斯拉板块涨的比较少的，大飞机又可以买了，对A股应该是利空，低吸龙头。以前制裁芯片，芯片也涨起来了，国产替代总是要起来的。推荐航发动力。

034z 2020年02月18日

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1.锂电池这块晚间高潮，明天好的估计买不到。2.发动机遭遇蝗虫似危机，但这个版块还有预期，龙头分歧可能还有上车机会。3气质一板，智光电气感觉不错，与中国宝安 类似，子公司价值重估。4低价这块连板率有所提升，比如北玻股份等，所以新研股份或者其他低价连板接力打算继续观察参与机会。5晚间脱水研报分享。

055 Rebbeca 2020年02月18日

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研报分享
国盛证券 20200218 航空发动机国产化
一、我国航空发动机国产化势在必行，产业链各环节企业将迎来重大发展机遇期。
我们认为，两机（航空发动机、燃气轮机）完全可以对标半导体产业发展，或者说现在 的两机发展就是几年前的半导体，我国两机将迎来重大战略发展机遇，核心技术国产化 刻不容缓。
1）国家级基金战略扶持：2017 年我国已经启动两机专项计划，规模在 3000亿以上。 与国家在半导体领域设立国家级产业基金类似，2017 年 3 月，我国两机专项计划启动，我们预计直接投入在 1000 亿元量级，加上带动的地方、企业和社会其他投入，专项投入总金额约 3000 亿元。未来资金规模有望持续提升。
2）国家安全战略重要保障：
1）全球商用航空发动机领域，我国商用航空发动机 CJ-1000A 目前还在研制阶段，尚未在全球商用航发领域有一席之地。
2）全球燃气轮机领域，西门子和 GE、三菱日立三足鼎立
3）产业链条足够长、市场空间足够大：
我们对全球两机市场规模进行测算，预计未来10年，全球两机市场规模接近6000亿 美金，产业链各环节企业发展空间巨大。具体测算，包括以下3个方面： 1）未来10年，全球商用航空发动机市场规模：5000亿美金； 2）未来10年，全球军用航空发动机市场规模：150亿美金； 3）未来10年，全球燃气轮机市场规模：800亿美金。
二、目前两机发展可类比前几年的半导体产业，实现国产化势在必行。目前 我国 C919 面临批产，但国产商业航空发动机 CJ-1000A 又尚未研制定型，我国商业航空发动机产业与半导体产业类似实现自主可控刻不容缓，两机产业有望迎来重大战略发展机遇。
三、两机产业链投资逻辑：全球维度看切入两机供应体系，国内维度看自主可控加速技术与产品落地。
3.1 航发动力：我国航空发动机制造龙头企业，整机制造处垄断地位 公司在发动机整机制造行业处于垄断地位，具备涡喷、涡扇、涡轴、涡桨等全种类军用 航空发动机生产能力，是我国三代主战机型国产发动机唯一供应商。 2018年公司实现营收（231.02亿，+2.43%），归母净利润（10.64亿，+10.82%）。
3.2 应流股份：两机叶片千亿美金赛道，从此有了中国制造 目前，公司多个型号两机高温合金叶片已通过国内和国际厂商验收，进入国际两机客户供应商体系已是事实。2019H1公司航空航天新材料及零部件产品实现营收（7230.75万元+138.36%），毛利率水平稳定在40%左右。我们预计公司两机业务在2019/2020年均可实现翻番增长。
3.3 钢研高纳：我国高温合金龙头企业，将充分受益于两机自主可控发展 国内高端和新型高温合金制品生产规模最大的企业之一。高温合金是制造航空航天发动机热端部件的关键材料，先进航空发动机高温合金用量达到50%以上，被誉为“先进航空发动机的基石”
3.4火炬电子：航空发动机特种陶瓷材料稀缺供应商，GE已明确将CMC作为未来发展核心技术 公司于2015年定增募投8.265亿元用于CASAS-300特种陶瓷材料产业化项目，该特种陶瓷材料作为增强纤维特别适用于制备陶瓷基复合材料（CMC）。GE已明确将CMC作为未来发展的核心技术。三大航发制造商之一GE一直在加大CMC投产力度。根据GE公司官方预测，未来10年航空发动机市场对CMC的需求将递增10倍CMC三大应用领域：航发、天线罩材料、隐身材料。我们预计，未来20年我国特种陶瓷纤维的市场空间为760吨，按照5.6万元/kg计算，未来20年我国特种陶瓷材料市场空间达到425.6亿元。
3.5宏大爆破：HD-1超音速导弹固体冲压发动机自主可控，是全球领先的硬科技 天时地利人和，军贸赛道第一股。 宏大爆破市值可以分为两部分，一部分是传统矿服、民爆、军工等业务贡献的基本盘；另一部分是作为国内军民融合标杆配置以及军贸平台，且在HD、JK两型导弹出口立项批文均已落地的基础上，其平台价值会被市场逐步认识；最后是随着两型导弹定型、订单落地将逐步放大期权，且越到后期越将加速放大。我们预计2019-2021年归母净利润分别为3.03、4.53、6.89亿元，对应当前股价的PE分别为60X、40X、26X，维持“买入”评级。

051wx 2020年02月18日

今天复盘一圈，并没有太多新东西，特斯拉放弃钴电池消息小伙伴讨论太多，写不出新东西了。
今天思考了一些之前的概念：磷酸氯喹，继续看好辉隆股份
磷酸氯喹药片技术壁垒不高，但是多数企业之前已不生产该药品，由于近期疫情原因多数药厂恢复产能，例如：
2月11日，上海医药在上证e互动平台上答复投资者提问时称，上海医药的全资子公司上药中西已于2月3日复工生产；
2月11日，众生药业公告称，公司日前申请药品磷酸氯喹片恢复生产；
2月5日，精华制药（002349.SZ）在互动平台上称，公司获得了批文，但并未实际生产。2月17日该公司又称，公司有原材料，正在组织磷酸氯喹生产；
2月18日，澎湃新闻记者从白云山母公司广药集团获悉，光华药业首批生产量达到了50万片，已经生产完成。
多家药企同时恢复产能，最大利好是对于原材料。间氯苯胺为生产磷酸氯喹的必需原材料，辉隆股份子公司海华科技拥有间氯苯胺年产能 1500 吨，排名全球第一。继续看好辉隆股份，后续有调整是介入机会。

099一路向北 2020年02月18日

太极股份 最新研报摘要 一 太极承担党政及智慧城市、国防、公共安全、电力、交通等重大信 息系统建设和综合服务，是国家关键领域和重要行业重大信息系统总体建设单位。（可以对比美亚柏科 公安大数据的走势） 二，重点布局行业智能应用与数据服务、云服务、基础 IT 信息技术应用创新等主营业务，面向党政、国防、公共安全等领域以及重点行业企业提 供一体化数字化服务（基本上后期热点全占） 三 采用分部估值，目标市值为 300 亿元。我们预计 2020 年公司集成业务净利润约 3.34 亿元，给予 30 倍 PE，估值 100 亿元；云服务、网络安全和智慧服务板块（不含慧点科 技）净利润合计约 2.24 亿元，给予 50 倍 PE，对应市值 112 亿元；信创板块并表得到的 数据库、中间件等公司净利润约 0.87 亿元，给予 70 倍 PE，对应 61 亿元;慧点科技净利 润为 0.45 亿元，给予 65 倍 PE，对应市值 30 亿元。综上，合计市值约 300 亿元,对应 2020 年业绩为 44 倍市盈率。 （后期股价还有很大的空间）

002唐伯虎 2020年02月18日

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通威股份 券商给的估值884亿

018-小车-ju 2020年02月18日

018小车-ju 02月09日 看有网友说赢合科技，贴一个前些天总结的相关资料
赢合科技个股分析 天风2.6研报吹赢合科技口罩生产线，近两天并未涨停，个人判断资金对该股判断在高位攻击性不强。周末雪球吹票多，但市场未必认可。但该股有长期看点： 1.上海电气入主。上海电气11.5日入主以来，赢合科技从27涨到45，同期先导智能从33涨到42元。 2.电子烟。2018年11月收购斯科尔51%股权，进入电子烟领域。斯科尔2019~2021 年经审计的净利润分别不低于0.60、1.00、2.00 亿元。 3.锂电行业2020景气度高。赢合科技有锂电设备涂布机卷绕机等全系列产品，但行业地位弱于先导智能。2019年3季度，赢合科技营收13.8亿，利润2.3亿，先导智能营收32.2亿，利润6.3亿亿，占比分别为43%，36%，市场规模和盈利质量均弱于先导。目前市值，赢合科技166亿，先导智能370亿，占比45%左右。从客户角度，先导客户也更牛。赢合科技第一大客户为国轩，近两年也开发了LG、BYD、宁德时代等，但占比弱于先导。

009像风一样 2020年02月18日

特斯拉采用无钴电池+自主研发电池的点评：引领能源革命，并扩大领先优势 媒体报道，特斯拉将采用无钴电池，并且自主研发电池，对此，我们有以下点评。 [太阳]1、特斯拉最大受益 特斯拉采用无钴电池，摆脱了资源瓶颈，能进一步降低成本；自主研发电池，掌握更多的核心技术，不断拓宽护城河。 特斯拉已经收购了Maxwell（超级电容+干电极技术）和HIBAR（锂电池设备），掌握了很多核心工艺和专利。 这个变化，最大的受益者是特斯拉本身，引领电动车革命并不断扩大领先优势。 [太阳]2、短期磷酸铁锂受益 无钴电池，短期大概率是磷酸铁锂电池，短期直接受益比如正极材料：德方纳米、湘潭电化；动力电池：国轩高科、比亚迪、宁德时代。 [太阳]3、最终锂资源受益 考虑到磷酸铁锂能量密度依然不足，后续或进行升级，到能量密度更高的富锂锰基或者硫化锂。 技术迭代，几乎唯一没变的材料是锂本身，因为锂是元素周期表中最轻、活性最强的金属，锂资源是最终受益者。

053ycy 2020年02月18日

觉得乾照光电和银邦股份可能穿越，但两只没有研报，主要是同花顺上个股资料的概括整理，方便阅读
乾照光电（GaN+miniled）
要点概况：从事半导体光电产品的研发、生产和销售，主要有高亮度四元系LED外延片及芯片和三结砷化镓太阳能电池外延片及芯片两大类产品.是国内国内最大的能够批量生产砷化镓太阳能电池外延片的企业，2019年披露 mini led已可量产。今年业绩预亏，但没有st风险。
从事半导体光电产品的研发、生产和销售的公司.公司主要有高亮度四元系LED外延片及芯片和三结砷化镓太阳能电池外延片及芯片两大类产品.
航天军工： 公司生产的空间用三结砷化镓太阳能电池综合性能处于国内领先、国际先进水平，是航空航天军工领域最重要的太阳能电池供应商，同时在积极拓展商用市场。
GaN： 国内最大的能够批量生产砷化镓太阳能电池外延片的企业，同时还着力研发生产世界最尖端的高性能砷化镓太阳能电池，填补了该领域的国内空白，是国内仅有的几家初步具备外延片和芯片工业化生产能力的企业。
银邦股份（航天发动机+特斯拉耳机供应商）：
要点:主要研究新型新型金属材料。向特斯拉一级供应商提供铝合金复合材料（散热材料），是特斯拉二级供应商，应用于特斯拉Model 3、Model Y等车型的电池热管理系统。持股22%飞尔康是C919唯一的金属3D打印零部件供应商，
专注新型金属材料的研发、生产。产品主要分为铝热传输材料、铝钢复合材料、多金属复合材料及铝合金复合防护材料等。铝热传输材料分为复合和非复合材料，作为轻量化低成本的材料，铝已经在大部分散热应用领域替代了铜。散热材料广泛应用于各行各业，其中最大的应用领域为汽车行业，公司成为了法雷奥、马勒、大众等国际一流汽车企业的重要供应商，近年来，随着新能源汽车产业的快速发展，公司也大力开发新能源汽车冷却部件核心材料，现在已经通过下游合作伙伴同国内外主要新能源车型都进行了配套。 今年转亏为盈，没有st风险。
大飞机&航空发动机 持有飞而康22%股权，其主要服务于航空航天行业，包括飞机、火箭、航空发动机、燃气轮机、卫星等产品的零部件生产。是商飞合格供应商，C919唯一的金属3D打印零部件供应商。
特斯拉： 公司并未直接向特斯拉供货，而是向一级供应商提供原材料，因此公司属于特斯拉的二级供应商，研发生产的铝合金复合材料应用于特斯拉Model 3、Model Y等车型的电池热管理系统。公司通过各家一级供应商间接服务于特斯拉、大众、上汽、北汽、吉利、沃尔沃、现代、起亚、通用、克莱斯勒、蔚来等众多新能源汽车品牌，大部分新能源车项目中公司均为A点或独家供应商。

032calcifer 2020年02月18日

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旋极信息
2019年-11-13日公共，公司与上市公司“振芯科技”签订战略合作协议， 振芯科技主营业务是围绕北斗卫星导航应用的“元器件-终端-系统”产业链 提供产品和服务
2019年12月30日公告，公司与保利集团旗下全资子公司保利科技签订合作框架协议。
2020-01-17日，“振芯科技”被认定为无实际控制人状态，这一些列的战略运作都是在保利集团参与进来这场游戏之后。
子公司旋极星源：深耕于射频及混合信号集成电路领域10余年，低功耗窄带物联网和导航定位射频芯片/IP设计专家的优秀企业。是射频IP+射频芯片+北斗系列解决方等的优秀案供应商， 它在北斗应用的射频端设计能力全国前三。与阿里巴巴集团旗下平头哥半导体有限公司(以下简称“平头哥”)达成战略合作共识，并签署了战略合作协议。
并购目标合肥瑞成产业投资有限公司（旗下荷兰Ampleon集团）：Ampleon集团是从世界著名半导体厂商恩智浦分离出来的。其生产的LDMOS和GaN射频功率芯片，产品主要供应各大通讯基站设备制造商，在全球范围内不仅拥有华为、诺基亚、爱立信、中兴以及三星等业内优质客户，还在其他多元化射频功率领域拥有包括LG、西门子、美的、NEC、日立等其他国内外知名客户。Ampleon是目前世界第二大RFPA芯片供应商，且竞争力持续增强。近年来，Ampleon集团的毛利率一直保持在50%以上，毫无疑问属于优质资产。
并购成功的话，Ampleon2021年业绩估值人民币为477.75-551.25亿，目前公司本身业务估值147-294亿。剔除100亿对价定向增发的话每股目标价29.9（保守）-42.59元（中性）。
监会网站14日消息，证监会发布上市公司再融资制度部分条款调整涉及的相关规则。缩短了解禁时间更容易接受通过增发股票来支付对价，减少现金比例，减少谈判难度。创业板非公开增发对象由5名调整到35名见减小了寻找战略投资者的难度。
2月12日发布重组进展公告，将其与上一期（1月21日）发布的重组进展公告进行对比分析。
“与合肥瑞成其他股东尚未达成书面约定”改为了“与合肥瑞成其他股东尚未签署正式协议”！具体内容上也有体现：（1）被收购方的股东代表前一个公告提出的“看法”变为了“意见”。（2）草拟了“合作框架协议”变为了“转让协议”。（3）未得到股东“明确回复”变为了“未与相关股东正式签署协议”

097Vitus 2020年02月18日

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长信科技 华为电脑等显示模组独家供应，华为mate10、mate20的全面屏模组是由公司旗下德普特电子提供；特斯拉仪表盘和中控屏模组供应商;中控屏是Model X,仪表盘的项目还没有进入上市公司中； 属于产业链下游,下游应用方面,公司与上海师范大学联合成立石墨烯实验室,主要是研发电池材料和电子油墨两个方面。 航锦科技 子公司长沙韶光自主研发的现场可编程逻辑门阵列（FPGA）芯片收到采购订单；公司发布两市首份一季报业绩报告，预计一季度实现净利润9800W-1.3E，去年同期盈利1.1E 公告 扬杰科技 与SMEC签订战略合作协议，在8寸高端MOS和IGBT研发生产领域展开合作

84 2020年02月18日

看到有朋友提到3010 基本上说的算比较全面了 不过有一个补充和一个问题
公司生产的阻燃剂广泛运用在锂电池领域，而特斯拉汽车着火一直是一个比较严重的问题，但目前没有查到是否是特斯拉供应商
另外说公司购入半导体硅谷数模，这个好像终止了

018小车j-u 2020年02月18日

新宙邦
长期关注股，近期，日线可能突破2019.12.25左右高点，周线前期突破2016年7月高点。概念较多：
1.新能源车/特斯拉：主营锂电池用电解液，通过松下少量供货特斯拉。特斯拉自研电池或许有可能直接供货。
2.氟化工 ： 公司参股的福建永晶科技股份有限公司地处邵武，是全国最大型的氟化工生产企业之一。 子公司三明市海斯福化工有限公司，主营高端氟化工材料生产。
3.再融资放松：公司定增方案证监会已通过，近日再次修订。
4. 参股天奈科技：2018年年报披露，公司目前持有天奈科技4.07%股份。天奈公司 (Cnano Technology) 致力于碳纳米管与石墨烯的研发、生产及应用性开发和销售，商业化应用领域主要为锂电池导电浆料等应用。
5. 市盈率（目前48倍）低于同行业天赐材料（141倍）、多氟多（68倍）

047DENG 2020年02月18日

消息：据科创板日报报道，对于“受减产等因素影响，20号液晶面板价格大幅上涨”传闻，多位业内分析师和企业人士均向其记者表示，疫情确实影响了供需关系和下游企业的采购心理，2-4月间面板价格会有温和上涨，但上涨幅度不会太多。此外，上游厂商提价是否成功，还要看双方博弈。 据了解，此前报道称，随着疫情的持续蔓延，我国延长的农历新年假期和实施复工管制等政策，将会影响国内主要面板制造商的生产率，导致全球面板供给出现紧张的情况。再者，随着工厂陆续复工，缺工缺料的问题也渐渐浮上台面。其中缺工问题将因疫区14天隔离期结束而在月底获得纾解，但去年底库存大幅下降的被动元件、面板等关键元件，将面临缺货的情况。面板市场已经由卖方市场变成买方市场，价格也将同步上涨。日前，市调机构witsview和群智均公布了2020年2月上旬电视面板报价，短期内部分尺寸维持供需紧张的局势。机构预计，2月份电视面板的价格上涨有可能提速。行业人士表示，2020年面板持续涨价，或许是受到疫情的影响，但更重要的是行业竞争格局已定，行业洗牌导致产能逐步出清所引起的价格反转。随着韩国企业进一步退出LCD产能，2020年面板供需情况将明显好转。 京东方：来自统计机构IHS Markit的最新统计数据显示，去年京东方的LCD电视面板出货总面积首次跃居全球第一，超过了LG Display。 TCL科技： 1）TCL华星柔性OLED产线于19年四季度量产后，短期之内就供应一线品牌客户的高端旗舰品种，一方面体现了TCL华星的技术实力和供货能力，同时也进一步丰富了产品组合，迈向高端。 2）TCL科技完成重组后，全面转型聚焦以半导体显示及材料为主业的高科技产业集团，此次TCL华星的供货背后也体现了其在上游核心材料的布局，积极推进国产替代。 面板供给紧张，带动面板光刻胶需求： 飞凯材料： 公司的光刻胶产品主要目标应用于TFT-LCD行业，产品性能满足行业应用需求。 容大感光： 公司的光刻胶产品主要包括紫外线正胶、紫外线负胶两大类产品以及稀释剂、显影液、剥离液等配套化学品，主要应用于平板显示、发光二极管及集成电路等领域。 晶瑞股份：子公司苏州瑞红生产的光刻胶产品，主要为半导体用光刻胶和平板显示用光刻胶，包括紫外负型光刻胶和宽谱正胶及部分ｇ线、i线光刻胶等高端产品。 个人看好一个设备厂商，联得装备：公司主营显示模组自动化组装设备,是国内少数几家具备全自动模组组装设备研发与制造能力的企业之一,产品以贴合热压设备为主;基于OLED技术应用的高精度偏贴设备、绑定设备、曲面贴合设备,全自动CO邦定机和全自动封点胶可量产,公司正全面切入 AMOLED显示器件模组设备的研发销售。公司公告：2019年与京东方合计签署订单3.35亿元，同时，公司2019年取得德国大陆集团供应商资格，全年合计签署订单0.75亿元。

某某网友 2020年02月18日

消息：据科创板日报报道，对于“受减产等因素影响，20号液晶面板价格大幅上涨”传闻，多位业内分析师和企业人士均向其记者表示，疫情确实影响了供需关系和下游企业的采购心理，2-4月间面板价格会有温和上涨，但上涨幅度不会太多。此外，上游厂商提价是否成功，还要看双方博弈。
据了解，此前报道称，随着疫情的持续蔓延，我国延长的农历新年假期和实施复工管制等政策，将会影响国内主要面板制造商的生产率，导致全球面板供给出现紧张的情况。再者，随着工厂陆续复工，缺工缺料的问题也渐渐浮上台面。其中缺工问题将因疫区14天隔离期结束而在月底获得纾解，但去年底库存大幅下降的被动元件、面板等关键元件，将面临缺货的情况。面板市场已经由卖方市场变成买方市场，价格也将同步上涨。日前，市调机构witsview和群智均公布了2020年2月上旬电视面板报价，短期内部分尺寸维持供需紧张的局势。机构预计，2月份电视面板的价格上涨有可能提速。行业人士表示，2020年面板持续涨价，或许是受到疫情的影响，但更重要的是行业竞争格局已定，行业洗牌导致产能逐步出清所引起的价格反转。随着韩国企业进一步退出LCD产能，2020年面板供需情况将明显好转。
京东方：来自统计机构IHS Markit的最新统计数据显示，去年京东方的LCD电视面板出货总面积首次跃居全球第一，超过了LG Display。
TCL科技： 1）TCL华星柔性OLED产线于19年四季度量产后，短期之内就供应一线品牌客户的高端旗舰品种，一方面体现了TCL华星的技术实力和供货能力，同时也进一步丰富了产品组合，迈向高端。
2）TCL科技完成重组后，全面转型聚焦以半导体显示及材料为主业的高科技产业集团，此次TCL华星的供货背后也体现了其在上游核心材料的布局，积极推进国产替代。
面板供给紧张，带动面板光刻胶需求：
飞凯材料： 公司的光刻胶产品主要目标应用于TFT-LCD行业，产品性能满足行业应用需求。
容大感光： 公司的光刻胶产品主要包括紫外线正胶、紫外线负胶两大类产品以及稀释剂、显影液、剥离液等配套化学品，主要应用于平板显示、发光二极管及集成电路等领域。
晶瑞股份：子公司苏州瑞红生产的光刻胶产品，主要为半导体用光刻胶和平板显示用光刻胶，包括紫外负型光刻胶和宽谱正胶及部分ｇ线、i线光刻胶等高端产品。

个人看好一个设备厂商，联得装备：公司主营显示模组自动化组装设备,是国内少数几家具备全自动模组组装设备研发与制造能力的企业之一,产品以贴合热压设备为主;基于OLED技术应用的高精度偏贴设备、绑定设备、曲面贴合设备,全自动CO邦定机和全自动封点胶可量产,公司正全面切入 AMOLED显示器件模组设备的研发销售。公司公告：2019年与京东方合计签署订单3.35亿元，同时，公司2019年取得德国大陆集团供应商资格，全年合计签署订单0.75亿元。

106Andy 2020年02月18日

方邦股份
电磁屏蔽膜国产化替代龙头，国内首家集电磁屏蔽膜、导电胶、极薄挠性覆铜板和极薄可剥 离铜箔等新材料的研发、生产、销售和服务为一体的高新技术企业， 产品广泛使用于手机、平板电脑、智能汽车和可穿戴设备等。公司电 磁屏蔽膜产品大量应用于华为、小米、OPPO、VIVO、三星等知名终 端品牌产品，并与旗盛、H CO., LTD、Young Poong Group、弘信电子、 景旺电子、三德冠、上达电子等国内外知名FPC厂商保持了良好的合 作关系。
电磁屏蔽膜是FPC的重要原材料。随着智能手机、电脑、可穿戴设备、 汽车电子等现代电子产品的发展，全球FPC产值整体呈上升趋势， 2018 年达127亿美元，+1.4%，占PCB总产值的份额上升至20.4%。FPC三大 应用领域是消费电子、汽车电子和通信设备，其中消费电子占比最大。 随着各应用领域产品日益轻薄化，未来下游终端电子产品市场规模的 持续扩大与转型升级将继续推动FPC行业稳定发展，从而带动电磁屏 蔽膜、导电胶膜、挠性覆铜板等行业的发展。

029听风者 2020年02月18日

光刻胶梳理
1、介绍
光刻胶是电子化工材料中技术壁垒最高的材料之一。主要分为PCB光刻胶、LCD光刻胶、半导体光刻胶，以及其他用光刻胶。技术壁垒依次升高。
（1）PCB光刻胶：偏低端，技术含量较低，具体包括干膜光刻胶、湿膜光刻胶、光成像阻焊油墨。约占PCB制造成本的3~5%，国产化率50%。全球市场空间约20亿美元。
（2）LCD光刻胶：偏中端，具体包括彩色光刻胶、黑色光刻胶。TFT正性胶（黑色光刻胶）较低端产品方面，国内企业技术较为成熟；彩色光刻胶方面，大多研发阶段。彩色光刻胶和黑色光刻胶是制备彩色滤光片的核心材料，占TFT-LCD面板制造成本的4%左右。全球市场空间约23亿美元。
（3）半导体光刻胶：偏高端，技术含量高。半导体用光刻胶约占半导体制造材料成本5%，全球市场空间约13亿美元。
半导体用光刻胶的曝光波长由宽谱紫外向g线（436nm）→i线（365nm）→KrF（248nm）→ArF（193nm）→EUV（13.5nm）的方向移动，波长越小，加工分辨率越佳。
半导体光刻胶用途：g线光刻主要用在6寸晶圆，i线光刻胶主要用在6、8寸晶圆，KrF线光刻主要用在8寸晶圆，ArF线光刻主要用在12寸晶圆，EUV线光刻主要用在12寸晶圆。 2、逻辑
（1）市场空间约90亿美元，国内市场增速快于国外。2019年全球光刻胶市场规模预计近90亿美元，预计未来三年CAGR为5%，2022年市场空间约100亿美元。2019年我国光刻胶市场本土供应量约70亿元。2019年全球半导体光刻胶市场空间约13亿美元。预计未来5年年均增速约8%~10%；中国半导体用光刻胶市场规模约23亿元人民币，预计未来5年年均增速约10%
（2）国产化率低，半导体光刻胶技术壁垒高。目前，PCB光刻胶是目前国产替代进度最快的，国产化率已达50%以上。LCD光刻胶进度相对较快，国产化率在10%左右。
对于半导体光刻胶国内技术较海外先进技术差距较大，国产化率不足5%，目前KrF和ArF光刻胶的核心技术基本被日本和美国企业垄断，合计市场份额高达95%以上。
3、代表公司
代表公司主要的光刻胶产品布局情况：
晶瑞股份：半导体（i线光刻胶、KrF光刻胶在建），LCD：（TFT正性胶）；公司率先在国内实现了i线光刻胶的量产，并于2018年下半年通过中芯国际上线测试，其KrF光刻胶进入中试阶段。
南大光电：半导体（ArF光刻胶在建）；
上海新阳：半导体（ArF光刻胶在建）；
永太科技：LCD（彩色光刻胶）；
容大感光：PCB（阻焊油墨半导体）、LCD（TFT正性胶在建）、半导体（i线光刻胶）；
飞凯材料：PCB（湿膜光刻胶）、LCD（TFT正性胶在建）；
广信材料：PCB（阻焊油墨）。
PS目前很多公司估值炒的已经很高了，市场空间也没那么大，同时这块壁垒较高，国产替代需要时间，短期很难释放出业绩。

058wu圣 2020年02月18日

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首板预期差：嬴合科技
公司一直致力于锂电池自动化生产设备的研发、生产与销售，在涂布、分切、制片、卷绕、模切、叠片等系列核心设备的技术性能行业领先，已获得国内外一线客户的认可。公司业绩持续快速增长，2011~2018 年营收和净利润 CAGR分别为 45.29%、39.63%；
公司是业内第一家推出锂电池智能生产线整线方案的供应商，公司于 2007 年切入圆柱锂电池半自动卷绕机市场，随后逐步推出制片机、模切机、叠片机、涂布机、分条机等设备，于 2013 年 12 月补齐组装线、注液机这最后两块拼图，形成了完整的锂电设备生产线，并于 2015 年 8 月成功实施第一条整线，至 2018年底已成功实施 20 多条整线（包括与国轩高科的整线合作），19年又有多条整线实施。2018 年公司实现整线设备收入 12.92 亿元，同比增长 35.08%。公司完成整线布局后，致力于设备高端化和开发一体化设备，通过持续加大研发投入提升产能性能，2018 年公司研发投入 1.25 亿元，占营收的 6.00%。公司成功开发了 21700/18650 圆柱全自动卷绕机、宽幅高速辊压机等高端设备，以及涂辊分一体机、制片卷绕一体机、模切叠片一体机等一体化设备。公司设备性能的提升有利于公司开拓锂电池大客户，公司的卷绕机获得 LG 化学的批量订单，涂布机和激光模切机进入了宁德时代供应链，分切机、组装线等也都有大客户背书。
结合今天特斯拉的公告，应该会有更高的预期

103锦鋫 2020年02月18日

捷佳伟创（申港证券）：1、公司是国内唯一具备正弦解决方案供应能力的晶体硅太阳能设备供应商，各工艺设备市占率超50%；2、高效电池技术迭代加快，被业界给予厚望的HIT或将于2020年迎来产业化拐点，公司异质结构生产的4大工艺制程中均具备设备供货能力，预计2020年HIT领域新增3亿订单；3、目前市场的PERx电池技术预计2020年将新增PERC+产线49GW，对应投资98亿，公司有望斩获一半； 建议：预计公司2019-2021年EPS分别为1.26/2.03/2.89元，给予2020年38倍估值，目标价77元

067张啸天 2020年02月18日

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特斯拉盘前涨5.36%，自己要生产电池了，国内大概率用宁德时代，以后能够抱上宁德时代大腿日子会好的，电池就不说了，到处在科普。上个图大家看的方便点。

004蜗牛 2020年02月18日

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从几个角度再看华峰测控（688200.SH）
1.从财务数据角度看，公司的毛利率平均在80%以上，净利润率在30-40%，二者均大幅超过同行业的其他三家上市公司，从这个角度侧面说明公司产品的核心竞争力。
2.公司是国内最大的半导体测试系统本土供应商，也是为数不多进入国际封测市场供应商体系的中国半导体设备厂商。领先国内竞争对手，能够进入国际封测市场，说明公司的技术实力。
3.公司主要产品是模拟测试机，在该领域打破了国外公司的垄断。模拟测试机行业的市场空间较小，公司计划向高端的数字测试机行业扩展，未来发展空间广阔。
4.公司业绩2020年预计净利润在1.4-亿，2021年2亿净利润。给200倍估值，大概可以看到500元。
5.目前是科创板最高价格，所以开盘的位置相对比较合理，并没有疯狂的较大涨幅。今日资金流入接近8亿元，科创板所有上市新股首日流入排名第二位，仅次于金山办公，预计整理之后会继续上涨，值得关注。

033-炎炎 2020年02月18日

早盘和午盘资金围绕在芯片设备和上游材料方向发酵做文章，盘中指数一度跳水比较多，尾盘拉起来。不知道大家注意是否注意2点半之后盘面的特征，方直科技从水下快速拉升翻红，随后被资金抢筹至涨停。方直科技的涨停直接带动一批在线教育个股的异动，华平股份、昂立教育、全通教育、杰赛科技等跟风涨停，三五互联、二六三等跟风大涨。方直科技的带动性非常强。反观午盘上板的会畅通讯，则基本没什么带动性。
从消息面来看，上海宣布全市各类学校2月底之前不开学，3月2日起开展在线教育，学生不到校。后续会有更多的城市会跟进相关的政策，消息面上应该会有反复的刺激。
方直科技高位筹码充分换手（逻辑可见前期分析），存在二波的预期，明天可以根据盘口强弱来确定。
至于磷酸铁锂电池，这个根本不算一个“新”闻，明牌的标的谨慎。天华超净之前连续推荐，今天已经缩量，后面叠加消息走出加速的话，反而是兑现点附近了。
芯片方向，晶方科技今天公告减持，从上次公告减持隔天的表现来看，不用太过担心，但是对芯片板块的情绪明天可能会有一个压制。明天高位股可能会迎来较大的分歧，超短需谨慎。

100风中飞砂 2020年02月18日

碳酸铁锂
特斯拉正与宁德时代洽谈,在其中国制造的汽车中使用无钴电池,年后传出特斯拉与宁德时代合作的消息。此条新闻或是该消息的延续。
宁德时代去年亮相CTP电池包（Cell to Pack，无模组动力电池包），和比亚迪刀片电池一样，能够提升磷酸铁锂电池的能量密度，是电动车电池技术的一大进步。
特斯拉中国工厂一直有计划做比现在Model3售价要低一个档次车型。和宁德合作，宁德的CTP电池如能在特斯拉逐步放量，对特斯拉的整车续航和成本下降均能带来提升。无钴的说法应该对应磷酸铁锂CTP和特斯拉的低档车型。宁德时代将成为直接受益者。
此外，亿纬锂能的磷酸铁锂计划在2020放量，CTP方案已经上公告，电池系统能量密度能够达到162.5，CTP今年会开始装车。逻辑上可以利好。
德方纳米作为磷酸铁锂正极材料龙头，宁德一供，受益CTP磷酸铁锂电池的技术创新。也是直接受益的标的。
国轩高科，子公司合肥国轩的正极出货量19年对等德方纳米。有转债
另外还有比亚迪、宇通客车和中国宝安
此外，传统的磷酸铁锂电池，干法隔膜成本要低于湿法，从逻辑上来说利好星源材质。

048 SPT 2020年02月18日

丰元电子：
催化方向：磷酸铁锂、811和MLCC
1、磷酸铁锂和NCM523：2016 年 11 月，公司成立子公司丰元锂能并公告投资建设 1 万吨磷酸铁锂产线。2018 年 5 月，公司公告投资建设年产 5000 吨锂离子动力电池三元正极材料产线。目前，公司磷酸铁锂一期年产 3000 吨产线和三元材料（NCM523）一期年产 3000 吨产线均处于满产满销状态，同时磷酸铁锂二期和三元二期产线建设正在快速推进。到2020年底规划磷酸铁锂1万吨，2023年底2万吨。NCM523规划2020年底5000吨，2023年1万吨。
2、NCM811：NCM811已经达到韩国 LG 化学 3C 锂电池材料采选标准。公司积极推进2000 吨 NCM811 三元材料产线，三大主体设备来自日本高砂、日本细川等国际知名制造商，5 月已到货，处于安装阶段。NCM811规划2020年1万吨，2023年2万吨。
3、正极销售情况：目前正极材料产品已得到国内十余家一线电池厂家的认证，与鹏辉能源、比克、遨优动力、嘉拓新能源、沃泰通等国内知名电池企业已建立良好的合作关系。公司有信心尽快获取比亚迪、 LG化学、CATL、亿纬锂能、孚能科技等其他国内一流电池生产厂家的认证。
4、MLCC：丰元股份是国内草酸行业龙头企业，具备工业级草酸产能 8.5 万吨，精制草酸产能 1 万吨，草酸盐 0.5 万吨。草酸盐共沉淀法作为制备钛酸钡（MLCC 基础 粉主要材料）的主要办法，有望拉动电子级草酸需求。公司为日本松下提供定制化高纯电子级草酸用于多层超级电容器，下游主要包括新能源汽车等领域，应用领域巨大，带来草酸需求预计在 2 万吨/年；公司作为国内电子级草酸及草酸盐主要供应商，受益电子级草酸大空间。

030-LO 2020年02月18日

横店东磁，全国磁性行业的龙头企业，目前全球最大的永磁铁氧体生产企业、全球最大的软磁材料制造企业。公司这几年发展已经成为磁性材料—元件—器件—方案解决商”，随着下游手机、汽车、基站等终端的放量，公司受益明显。主营业务涵盖四大产业：磁性材料（12万吨永磁、3万吨软磁、2万吨塑磁）、太阳能光伏（600MW 硅片、2000MW电池片、800MW组件）、新能源电池（圆柱型18650）、器件（振动器件、触觉反馈器件、无线充电模组）。
主要看点：
1、为特斯拉电机供应电机磁瓦软磁材料，二级供应商。
2、公司受益于无线充电渗透率提升，主要体现在手机，可穿戴设备等领域。软磁产品是无线充电的关键材料（在无线充电产业链中的利润占比达到20%左右），发射端和接受端磁片都会很多。未来电动汽车用无线充电软磁片需求也有望增长。
3、子公司诚基电子布局5G基站的隔离器/环形器业务。5G基站用环型器及隔离器主要用于移动基站建设，2020年和2021年市场放量可期，公司2019年开始布局拥有上游材料和产品型号齐全的优势，目前已经获得了部分客户的认可。
4、子公司诚基电子开发的屏下发声器主要用在手机全面屏领域，技术已经成熟，公司有专利，价格和线性马达差不多。2019年才放量，有百万级的销量，量还比较小，2020年的量主要看客户需求。（备注：主要为全面屏手机使用，市场空间大）
5、光伏：公司于2019年下半年在浙江省东阳市横店光伏园区启动年产1.6GW高效晶硅电池生产项目，预计2020年逐步建成投产，项目建成投产后预计可实现年新增销售收140,000万元，新增利润13,900万元。
6、塑磁产品应用于汽车电子，可用于高档汽车传感器，如座电椅电机、天窗电机、EPS等。

019LH 2020年02月18日

整理一篇最新优质研报（含未公开推荐）的核心逻辑和观点，最好2个交易日内的，标注下研报发布时间；国盛证券-创维数字-000810-超高清、VR和Wifi 6浪潮下的奋进者-200218 ， 数字家庭时代的全球拓荒者。公司专注于为全球用户提供家庭娱乐解决方案，以数字机顶盒核心业务为抓手，进一步拓展网络接入设备（如GPON、Wifi 6等）和数字智能终端。通过建立全球化拓展和供应链协调能力，形成了强大竞争壁垒。同时，公司背靠创维集团，可谓是“大树底下好乘凉”。 　　超高清机顶盒更换潮渐近，打开816亿元市场空间。公司连续多年稳坐广电运营商有线电视机顶盒市场份额第一，2019年机顶盒出货量位列全球第一，我们预计国内非超高清4K/8K的存量机顶盒达到4.08亿台，市场空间达到约816亿元。这一巨大的存量市场有望在未来3-5年的超高清视频浪潮中，逐步替换为超高清4K/8K机顶盒，成为公司机顶盒产品提速增长的沃土。 　　电信运营商推动VR一体机井喷，公司有望入围集采分食百亿蛋糕。中国电信提出2020年终端发展目标，5G快速渗透，2020年国内VR出货量有望井喷，产业加速发展在即，一体机VR成为未来趋势。公司在行业低谷期进入VR市场，厚积薄发成长为国内主流品牌，强大资质有望入围运营商集采，我们预计2020年公司VR有望贡献超过5,000万净利润。 　　Wifi 6来袭，公司入场在即，网络接入设备业务乘风起。Wifi 6通过TWT技术提升设备的续航时间，借助BBS着色技术增强信号，减少网络拥塞，运用OFDMA的并行传输提升信道利用率和传输效率，并使用MU-MIMO技术改善网络拥堵，并提高多设备连接能力。公司的网络接入设备有望逐步做大做强，其中Wifi 6成为新的增长点。 　　盈利预测和投资建议。首次覆盖给予“买入”评级，结合PEG法和相对估值法，我们保守给予公司2020年目标市值229亿元。PEG法下，我们预计2019-2022年公司实现收入88.57亿元、109.13亿元、138.91亿元和164.87亿元，对应归母净利润分别为6.21亿元、8.24亿元、10.93亿元和13.19亿元，2020-2022年的归母净利润复合增速为26.52%，给予PEG为1.05倍，对应2020年目标市值为229亿元。相对估值法下，我们选取了四家立足全球市场的细分领域龙头：亿联网络、紫光股份、浪潮信息以及中兴通讯作为参考对象，根据Wind一致预期，四者2020年PE均值为30.6倍，选取该值作为公司的PE估值倍数，对应2020年目标市值为252亿元。 　　风险提示：产业投资和政策实施进度低于预期；海外市场的法律和政治风险；汇率波动加剧；技术更新风险；原材料大幅涨价；宏观环境低于预期的风险。

070孜孜不倦 2020年02月18日

扬杰科技今晚重磅公告：与中芯集成电路公司签战略合作协议，在8寸高端MOS和IGBT的研发生产领域展开深度合作。据协议，扬杰科技为采购方，年度平均投片不低于2000片/月；作为供应商，SMEC确保为扬杰科技提供产能支持，年度平均产能不低于2000片/月。协议有效期3年。协议的具体实施落地，将有助于公司MOS和IGBT等新业务的拓展和提升。
华西电子今晚的点评：公司作为国内领先的功率半导体企业，在二极管整流桥细分产品领域足具竞争力，三季度毛利开始回升，四季度市场需求渐起使公司有望重回增长通道。公司从14年上市到现在营收年均复合增速25%远大于全球第一英飞凌的9.9%。目前预计2019年功率半导体市场规模为240亿美元左右，2020年增速预计为4.8%大约为252亿美元。全球分立器件及模组行业排名前三的供货商为英飞凌（19.9%）、安森美（8.9%）、意法半导体（5.4%），国产替代任重而道远。
估值：预测19年—21年对应EPS分别为0.45元、0.61元、0.78元，pe由原来20年40倍提升到21年的50倍，这样对应目标价分别为24.4元和39元。

071 2020年02月18日

整理一篇最新优质研报+预期差个股：
688200华峰测控，我简明扼要地写：
1.国内芯片测试龙头，毛利率高达81.58%，远超同行50%左右的毛利率，有绝对的强大的护城河才能有这么高的毛利率，打破国外垄断，自主可控。
2.公司客户包揽了整个半导体产业链，贯穿芯片设计、晶圆制造、封装测试等多环节。 客户包括但不限于长电科技、通富微电、华天科技、华润微电子、华为、意法半导体、芯源系统、微矽电子、日月光集团、三垦等。包括目前最强的晶方科技这类封测，是绝对的客户群体，当前科技主流，芯片大主流，封测是大大主流。
3.认证周期长，设备替换意愿低：半导体的供应商认证程序非常严格，认证周期较长，对技术和服务能力、产品稳定性可靠性和一致性等多个方面均要求较高，新进入者获得认证的难度较大。公司主力产品的生命周期较长，无快速替代风险，一旦进入客户供应商体系，粘性会较强。
4.走势上大概率对标金山办公，但盘子小会强于金山办公，长期先看400亿估值。

092 悲酥清风 2020年02月18日

强势题材股：锦浪科技（光伏题材，趋势突破首板，同题材阳光电源） 数据来源：安信证券今日研报 公司逻辑：1）公司主攻组串式逆变器，就是小型户用分布式光伏比较多，这是它跟华为和阳光电源的主要区别，国内与国外不太一样，国内以大型电厂为主，国外地广人稀更容易发展分布式。此次特斯拉发布屋顶光伏，对户外小型逆变器利好。2）公司单相组串式逆变器全球市场排名第5，市占率8%，20KW一下逆变器出口占比第一，毛利率34%。可以看出重点发展小型逆变器，出口也仅次于华为和阳光电源国内第三。公司出口业务占比66%，国外光伏高速发展更有利于公司。3）公司最大客户为AEE，是美国最大光伏系统安装公司Sunrun的子公司。销售占比7.5%，公司18年在美国、欧洲、澳洲、拉美、印度的收入分别是13%、15%、10%、10%、7.6%，在澳洲，拉美，印度增长都超过100%，增速非常快。4）公司18年逆变器收入是阳光电源的四分之一，19年预计超过阳光电源的三分之一。目前市值是阳光电源的三分之一（阳光电源还有光伏集成项目毛利率低，但占其一半以上收入）。净利润方面券商预计未来3年利润增速分别达到9%,62%，45%。19年预计净利润1.3亿元，20年2亿，21年3亿，目标价格给到90元。 观点：光伏题材与昨天相比稍弱，但户用光伏如果在国外快速兴起，那么公司有望实现连续几年的高增速，近期强势可关注。

005小韩小韩 2020年02月18日

整理一篇最新优质研报（含未公开推荐）的核心逻辑和观点，最好2个交易日内的，标注下研报发布时间；
和而泰，双引擎”驱动强劲增长，核心技术夯实领先优势，中金公司，2.18.2020，上调目标价 42%至 18.82 元
核心逻辑：公司智能控制器和芯片的“双引擎”模式有望驱动业绩保持高速增长，而且有望受益于技术升级迭代和产品矩阵扩张。
原来主业，公司是全球高端智能控制器领域龙头，同时布局了物联网、大数据和人工智能，并且在汽车电子领域也做了开展，给予和而泰智能控制器业务 2020 年 42 倍 P/E的估值，该部分预计市值约为 121.7 亿元。
芯片业务：2018 年，公司以自有资金 6.24 亿元收购浙江铖昌科技有限公司的 80%股权，铖昌科技主营业务为雷达、卫星通信模组中的 TR 射频芯片研发，在微波毫米波射频芯片领域具有核心竞争优势，未来卫星商用市场潜力可观，预计公司芯片业务 2020 年将实现归母净利润 9,000 万元，选取2020 年 55 倍 P/E，该部分预计市值约为 49.5 亿元。
同时预计2021年净利润为4.9亿元，因此将和而泰目标价由13.3上调41.5%至 18.82 元，对应 2020 年 45 倍 P/E。
存在预期差的某只个股的研究，尤其是今日的首板和一字板；
新日股份：后疫情时代，大家对于公共交通存在一定的担心，不少新闻媒体、专家学者也在鼓励大家骑车出行，避免接触，可以说随着复工企业越来越多，电动车作为特殊时期的“出行刚需”，上半年会越来越吃紧。新日股份是电动车企业里的唯一一个A股上市公司，前期庄股炒作崩盘，股价的位置也相对较低。
英派斯：肺炎疫情下，健身房停业遥遥无期，在家都有健身锻炼需求，而其中最直接的一个刺激因素则是，switch的一款游戏，健身环大冒险中的必备品，健身环价格，最近四个月涨了4倍，原价折合人民币500多元的健身环，连续好几个月都在某宝上维持800元左右的价位；最近因为疫情对产能造成了不利影响，平均价格甚至超过了1200元，最高价格达到了1799。如果这个将来发酵，主营家庭健身器材的英派斯可能也会抄一抄，同时这个票的位置单价也很低，不过淘宝上来看，做这一类产品的小厂家很多，不见得这家公司就能受益多大。

091Kartik 2020年02月18日

飞凯材料：飞凯材料是紫外固化光纤光缆涂覆材料行业龙头，国内和国际市占率分列第一和第二。2017 年起，公司为拓展新领域，先后收购长兴昆电、大瑞科技以及和成显示，成功打入半导体材料、液晶材料、OLED 显示材料等行业。2018 年和 2019 年上半年，电子化学品业务的营收占比已分别达到 65%和 70%。飞凯材料 2018 年实现收入和净利润约 14.46 和 2.84 亿元，同比分别增长 76%和 239%。 1、半导体材料业务：全力打造产品多样化，深耕细分市场。飞凯在半导体材料领域布局湿制程电子化学品（清洗液和蚀刻液）、电镀液、封装用环氧塑封料 EMC 和锡球，2018 年合计实现收入约 2.7 亿元。公司目前已进入长电科技、中芯国际、国际手机大客户供应链。此外根据 SEMI数据，2017 年全球半导体材料销售额为 469 亿美元，中国大陆半导体材料市场销售额 84.4 亿美元，以进口为主，飞凯相关业务未来进口替代空间巨大。 2、显示材料业务：进口替代正在进行时，并购和成显示深度布局。飞凯材料子公司和成显示在国产液晶面板混晶材料厂商中位列第一，目前下游客户包括京东方、华星光电、中电熊猫等面板龙头厂商。和成显示 2018 年实现收入 6.72 亿元和净利润 1.80 亿元。此外，考虑到未来 OLED 渗透率逐步提升，公司目前也在积极布局 OLED 材料领域，宝山 OLED 项目有望在 2020 年落成完工并投入使用。 盈利预测、估值与评级:我们预计公司 2019-2021 年的净利润为 2.82、3.36 和 4.23 亿元，EPS 分别为 0.54、0.65、0.82 元，目前股价对应 2019-2021 年分别为 34、29 和 23x PE，电子材料相关领域 2020年 PE 平均约 72x，飞凯材料估值显著低估。首次覆盖给予“买入”评级。

015十字星 2020年02月18日

康达新材：
公司主营胶粘剂的研发、生产、销售和服务，是柔性屏上游原材料聚酰亚铵的唯一生产商A股上市公司。作为半导体材料的聚酰亚铵是大基金二期重点配置对象，想象空间大。
拟分批收购北京京瀚禹电子工程技术有限公司，其中第一次收购分三次，以现金为主，在2020年7月前完成，合计收购51%，估值8.2亿；第二次收购在2020年业绩达标后，拟发行股份收购。估值从初步预期12.7亿左右。京瀚禹电子按照收购条件，2019年利润8000万，2020年利润9200万。标的公司是电子元器件可靠性检测服务的独立第三方检测机构，其主营业务是为客户提供元器件的筛选、破坏性物理分析（DPA）等可靠性检测试验以及测试程序开发等服务。半导体检测设备最低PE40，对标同业精测电子目前PE是60，公司动态PE目前为35，明显低估。
走势方面，昨日创近期新高，今日继续涨停，可考虑低吸持有。

042 彬彬 2020年02月18日

天风证券今日研报推荐振华科技
1.军工电子产业领军企业，产品覆盖多种类新型电子元器件
2.森未科技 20%股权，加速IGBT 国产化布局
3.新能源车、全球卫星互联网持续布局
IGBT主流题材，低位刚开始补涨，适合低吸，补涨空间相对于龙头还很大，蹭的题材也是相当多

045sein 2020年02月18日

锡库存处于历史相对低位，未来将受益于“5G+新能源车”需求拉动---海通证券
据SMM数据，2020年1月我国精炼锡产量10782吨，同比减少13.35%。2020年2月，受春节假期以及疫情影响，SMM 预计部分企业停工并延迟开工时间，因此预计2月精炼锡产量或将较1月减少至9000吨左右。
，不仅疫情影响锡供给端产出，缅甸锡矿持续减产以及海内外冶炼厂减产将导致国内锡矿和精 锡供应均处于偏紧状态，LME锡库存处于30年来历史相对底部。全球半导体景气度回升将拉动锡下游需求，锡价有望上 涨。
锡行业全球主要玩家印尼Timah公司9年出现爆发式增长（同比增 94%以上）.对比1990年至今30年以来LME锡库存数据，当前锡库存处于历史相对底部，截止2月17日LME锡库存为6555吨，相比于前期高点（39475吨）降幅高达83%。
锡库存与锡价走势呈现负相关性，低库存有利于锡价回升。
锡焊料是锡下游的核心需求，占比高达48%，而锡焊料主要用于各式电子产品中。受 5G、新 能源汽车等高景气行业拉 动，全球半导体电子行业2020 年景气度也有望回升，有效拉动锡下游需求，进而推动锡价上涨。
锡业股份2005年来锡金属产销量连续稳居全球第一，2018 年锡金属国内市场占有率 44%，全球市场占有率 20.04%.

102 2020年02月18日

机构调研0217 科士达以UPS产品起家，是国内电力电子领先企业。科士达成立于1993年，专注于电力电子及新能源领域，主营产品从UPS不间断电源，逐渐拓展至数据中心关键基础设施（UPS、蓄电池、精密配电、精密空调、网络服务器机柜、机房动力环境监控）、光伏逆变器、逆变电源、新能源汽车充电桩和储能PCS。科士达多年以来排名本土UPS品牌销量第一位。2019年，公司于宁德时代成立合资公司，积极布局储能市场。科士达实际控制人为董事长刘程宇及刘玲夫妇，合计直接及间接持有公司63.35%股权，股权结构清晰。根据智慧光伏披露信息，近期部分光伏企业已接到国家发改委价格司《关于2020年光伏电站政策征求意见稿》的通知，光伏标杆电价有望尽快出台。根据能源局对2019年国内竞价项目补贴统计的数据测算，我们预计2020年竞价项目有望达到25GW，考虑到2019年7-8GW的竞价指标遗留，我们预计2020年国内装机有望超40GW。科士达光伏逆变器产品在国内市场份额领先，2018年及2019年上半年受国内光伏行业不景气影响有所下滑，预计2020年增速将显著提升。

021小鹿 2020年02月18日

接上条的某某网友，刚忘记写名字了

某某网友 2020年02月18日

磷酸铁锂正极材料 德方纳米：的主营业务为纳米磷酸铁锂正极材料、碳纳米管导电液的研发、生产和销售德方纳米2万吨磷酸铁锂产能建设项目投产 1月10日，德方纳米在曲靖经开区投建的一期年产2万吨磷酸铁锂项目投产，预计在2020年2月实现量产。而公司给CATL 的供应量占其磷酸铁锂正极材料采购量的50%+
延安必康：控股子公司九九久科技生产六氟磷酸锂,是锂电池电解液的核心原材料之一,现有产能为5000吨/年,位居行业前列; 18年六氟磷酸锂收入2.41亿元,营收占比2.85% 丰元股份：公司通过全资子公司实施的年产10000吨磷酸铁锂项目，其中，一期年产3000吨生产线，已经投产；二期主体设备已经安装，其它辅助系统配套工作按计划实施。此外，在5G、消费电子以及汽车电子的带动下，MLCC行业迎来快速发展，草酸盐共沉淀法为制备钛酸钡（MLCC基础粉主要材料）的主要办法，公司作为国内电子级草酸及草酸盐主要供应商，受益电子级草酸大空间。
湘潭电化 裕能新能源系公司与技术方、资本方、控股股东共同投资的混合所有制企业，公司占比为16.07%。裕能新能源磷酸铁锂产品质量优异，获得行业标杆企业的认可；镍钴锰三元电池材料也正在积极进行客户认证。2019年上半年裕能新能源实现营业收入21,267.16万元，实现净利润3,422.94万元。主要客户有宁德时代新能源科技股份有限公司、深圳市比亚迪供应链管理有限公司等。 裕能新能源有两个生产基地，分别位于湖南湘潭和广西靖西，2019年下半年广西靖西磷酸铁锂生产线项目正式投产后，裕能新能源磷酸铁锂产品总年产能约为3万吨。
国轩高科：公司是2019年磷酸铁锂电池装机量排名前3的企业，在电芯技术上，公司磷酸铁锂电池单体电芯能量密度已提升至190Wh/kg，已配套续航里程400km以上的车型，并且公司磷酸铁锂体系还可继续提升能量密度，明后年单体能量密度有望达到200Wh/kg，实现160Wh/kg系统能量密度
中国宝安：贝特瑞现有磷酸铁锂产能2万吨/年，另外贝特瑞常州项目一期现有磷酸铁锂设计产能1.5万吨/年，贝特瑞将根据市场情况和客户需求安排产能。
天华超净：子公司宜宾市天宜锂业科创有限公司与宁德时代签署合作协议，宁德时代将优先向天宜锂业采购碳酸锂和氢氧化锂产品。
光华科技：是做回收和磷酸铁锂的，有1万吨的产能

007李德胜 2020年02月18日

传即将有5只云计算etf发行，讲给云计算板块带来增量资金。
相信大家这几天已经见识到了半导体etf的威力。
【鹏博士】
一、在北京、上海、深圳、广州等城市建立了多个分布式高标准T3、T4级数据中心机房，总面积超过20万平方米，总机柜数约3万个，未来，鹏博士数据中心业务将在京津冀、长江经济带及粤港澳大湾区等核心区域继续拓展资源，预计将新增约7万个机柜。
二、云网业务致力于解决企业客户数字化转型过程中面对的混合IT架构搭建、应用部署、多云管理、成本控制等问题。目前，鹏博士已连接华北、华东、华南地区如阿里云、腾讯云、华为云、百度云、金山云、平安云、京东云、微软云等公有云厂商。
三、鹏云视讯全球云视频会议系统，基于鹏博士网络资源，搭建一套分布式高清、实时交互统一视频通信云平台。
四、预计未来三年内，太平洋海底光缆（PLCN）极有可能成为中国香港直接连接美国本土的唯一一条国际海缆项目，将满足电信运营商、跨国OTT企业、云计算服务提供商、数据中心服务提供商、互联网服务提供商和大型跨国企业对中国香港至美国及跨太平洋区域高速、低成本、大容量的国际通信带宽需求。（根据互动易，这条光缆已经进入收尾阶段）
五、计提巨额固定资产减值准备，预计2019年亏损51亿-58亿。（大雷爆掉了，股价已经反应过。）

048 spt 2020年02月18日

火炬电子：
近期催化：大飞机发动机特种陶瓷材料稀缺供应商、MLCC
1、火炬电子为全球第四家，中国第一家特种陶瓷纤维供应商。 2015年定增募投8.265亿元，用于CASAS-300特种陶瓷材料产业化项目，是CMC的基础材料。目前火炬电子完成3条陶瓷材料生产线建设，可释放5吨/年的产能，其他3条在筹备推进中，未来满产10吨/年
CMC被视为航天发动机升级换代材料之首选。三大航发制造上GE一直在大力研制CMC，其预测未来10年航发发动机市场对CMC的需求将递增10倍。CMC运用于航发、天线罩材料、隐身材料等。根据国盛证券预测未来20年特种陶瓷材料市场空间达到425.6亿元。
2、公司本身为军民用高端电容的龙头，收购广州天极是国内少数能够供应SLC产品的核心企业。
2019年9月定增，公司本次拟投入资金 5.55 亿元（1.08 亿自有资金+4.47 亿募集资金）建设小体积薄介质 MLCC 。项目全达产后公司将年新增 840,000 万只小体积薄介质层陶瓷电容器产能。

046走远 2020年02月18日

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oled面板002387维信诺中证500指标股，华为新发布会预期发布p40，折叠屏公司已获得供货商代码有望直接供货华为。tcl、京东方都是中大尺寸的面板，深天马a于2387主攻中小寸尺，有望在5g换机潮中崛起。

050_今晚星星灿灿 2020年02月18日

科士达，锦浪科技 研报时间20200217 两者同属于光伏逆变器第二梯队出货量的公司。2018年科士达出货4.86GW，锦浪科技出货2.61GW。预计 2019-2020 年全球光伏装机分别达到 120 、150GW ，分别同比增长 15.38% 、25%。两者的毛利均为33%左右，差别不大。 锦浪科技主要出口为主，而科士达主要国内为主，故2018年到2019年期间，光伏“530”政策调整对科士达的影响较大，业绩也持续下滑。但2019 年科士达报告收公司光伏海外业务快速增长，已占公司光伏业务约 50%，下半年起公司国内光伏业务也有所恢复，预计全年同比 2018 年有所增长。 另外， 科士达还是是 UPS 行业国内龙头，数据中心业务受益于 5G 发展有望提速。公司是最早进入数据中心产品领域的国内企业之一。依托 UPS 产品优势，公司重点布局数据中心关键基础设施业务。公司数据中心产品已趋向多元化、集成化发展，已包含 UPS、高压直流电源、通讯电源、精密空调、精密配电、蓄电池、网络服务器机柜、动力环境监控等设备和系统。另外，公司通过高集成设计可以为用户提供一站式数据中心解决方案，主要包括微型数据中心解决方案（IDU）、小微型数据中心解决方案（IDM）及大中型数据中心解决方案（IDR）。 最近的营收分别为2018年上半年7.81亿，2018年全年17亿，2019年上半年7.25亿。 科士达的充电桩业务：科士达 自产充电模块，充电桩业务毛利率较高，2018-2019 年 年 受前期坏账影响收入有所下滑， 预计今年将高速增长。充电桩的成本结构中，充电模块占比约一半。由于科士达的充电模块和其主业 UPS、逆变器等技术同源，充电桩产品具有较强的自主化技术水平，充电桩业务毛利率也较高。们预计 2019 年公司充电桩业务实际发货能达到 1 亿元以上，2020 年公司与多家运营企业合作进展顺利，预计充电桩业务有望实现翻倍增长。 科士达还与宁德时代合资公司做储充业务。 2019 年 4 月 3 日，公司公告与宁德时代新能源科技股份有限公司（CATL）合作成立合资公司宁德时代科士达科技有限公司（以下简称“合资公司”），CATL 出资 1.02 亿元，股权占比 51%，公司出资 9800 万元，占比 49%。公司计划未来将储能 PCS 与充电桩业务转移至合资公司体内。合资公司主要规划三块业务：（1）储能系统 PCS；（2）特殊储能 PACK（含UPS 锂电池 PACK、户用储能锂电池 PACK 和非标中小型储能锂电池 PACK）；（3）充电桩及“光储充”一体化相关产品。 合资公司 目前进展顺利 ，预计 2020H2 开始贡献收入。 。2019 年 7 月 15 日，合资公司宁德时代科士达科技有限公司已完成工商注册登记。合资公司预计 2020 年下半年开始运作并贡献收入，位于宁德的工厂目前已进入工厂布局和产线规划阶段，预计 2021 年投产。 锦浪科技：我们预计锦浪科技 2019-2021 年，逆变器出货量分别为 3.5GW、6GW、10GW，同比增速分别为 60%、71%、67%；收入分别为 12.06 亿元、19.59 亿元、30.86 亿元，收入增速分别为 45%、62%、58%；净利润分别为 1.29 亿元、2.08 亿元、3.02 亿元，同比增速分别为 9%、62%、45%。 科士达：预计公司 2019-2021 年归母净利润为 3.23、4.11、5.15 亿，同比增长 40%、27%、25%，EPS 为 0.55、0.71、0.88 元。 现在锦浪科技市值56亿，科士达88亿。感觉对比起来，科士达存在低估。

077弘九 2020年02月18日

星源材质：
1.2020年经营展望：出货目标为全年七亿平（干湿法预计在1:1）。LG2亿（去年1.2亿-）1.5湿法、5千万干法，2020年宁德时代意向采购量40%（预计4个亿，包含湿法干法），公司保守估计2亿平。其他传统客户比亚迪、亿纬锂能、国轩3亿平。LG和宁德目前采购的是基膜，LG新项目会考虑涂覆，其余客户都是涂覆膜。也就是4亿基膜，3亿涂覆膜。
2.常州工厂还没达到最佳状态，目前湿法线成本7毛多。
3.由于国内降价因素，2020年7亿平的综合毛利率趋势预计不如19年。
4.常州19年4季度以后给宁德1000w，受到需求的影响多一些，4季度宁德本身减产比较厉害，如果给宁德2亿平的话可以盈利。
5.公司比较看重涂敷，现在在认证的项目，涂敷居多，利润率和价格都非常好，常州有10个亿的产能规划，20年国内放量较大，下半年海外项目落地要到21年，比例会上来。
6.现在的比亚迪刀片电池，星源是唯一供应商，价格也比较好。
7.和 LG现在在认证的项目有六个，有湿法的项目，有干法的项目；包括特斯拉项目，会在今年的下半年完成认证，再开始供货。

042 彬彬 2020年02月18日

“中兴”在 5G 黎明：我们为什么看好中兴通讯到 3000 亿市值
国金证券，0218
一。.疫情影响公司营收节奏不影响总量，全年 5G 投资存在较大超预期可能。
5G 作为科技基建最核心方向，预期疫情后将持续出台举措推动 5G 使能经济发展和提升民生福利。全年 5G 投资存在较大超预期可能，预计 20 年三大运营商资本开支强度将比 19 年提升 5pp 左右。
二。有望成为全球设备商市场份额再平衡最大受益者。
1、看行业，从 9-1 模式到 1-9 模式, 5G 投资周期属性减弱。
2、看客户，全球 5G 看中国，中国 5G 全球市场份额将从 19 年 25%上升至 20 年 60%左右。2020 年中国无线和传输市场双双迎来规模建网，同时三大运营商 5G 组网从 NSA 向 SA 方式转变，有利于公司获取更多市场份额。
3、看竞争，通信设备商东升西落大趋势不变，公司 5G 时代竞争力显著提升。无论华为禁运解除与否，中兴全球市场份额向上趋势不会改变，3 年内全球无线市场份额有望达到 15%。
4、看自己，禁运不利影响消除，核心竞争优势巩固。
三。进入新成长周期，迎来业绩、估值戴维斯双击。通过回顾 2G 至 4G 时期海内外设备商的股价表现，我们得出结论：设备商估值体现为周期下的成长，龙头享有估值溢价。
投资建议及估值
 预计公司 19-21 年整体营收分别为 885/1090/1277 亿元，归母净利润分别为53/71/110 亿元，对应 EPS 1.25/1.54/2.39元。看好公司成为 5G 时代设备商市场再平衡的最大受益者，给予 21 年 30 倍 PE 估值，对应目标价 72 元，目标市值 3311 亿，重申“买入”评级 这波直接看翻倍，券商十分乐观，某种程度上市场的情绪已经非常火爆了

090大月 2020年02月18日

华为24日发布会的产业链消息挖掘。
***发布会上手机不管是折叠屏手机还是荣耀系列预计都是搭载HMS服务（华为移动服务），发布会上的那款将是华为旗下首款预装HMS生态的智能手机，下面围绕HMS服务展开一下。
***自去年被美国列入实体清单之后，华为旗下手机产品无法预装谷歌的GMS服务，这对于海外市场而言，是极大的打击。虽然华为已经准备好备胎鸿蒙OS，但要在海外市场重新推广另一个完全不同的手机OS，无疑需要先建立自身的移动生态。今年1月，华为面向全球发布了HMS Core 4.0。HMS包含一整套开放的HMS Apps和HMS Core、HMS Capabilities、HMS Connect，以及相应的开发、测试的IDE工具。可以对谷歌的一系列服务和应用形成替代。
***HMS服务合作伙伴研究：北信源。公司与华为子公司鼎桥通信达成战略合作协议，共通推动安全移动应用生态的建设与发展。
彩讯股份。公司是华为智能计算唯一的安全邮件系统合作伙伴，与华为完成Richmail产品互认证。
梦网集团。公司与华为联合推出“企业服务号”被纳入华为服务生态系统。
新开普。公司自主研发的农业水价综合改革平台、河长制平台以及控股子公司希嘉教育的产品均通过了华为公有云、私有云相关产品的测试。此外还为华为建设一卡通项目，一期全国一卡通，二期全球一卡通，可实现华为全球142个分支机构的互联互通及全球结算。
常山北明：子公司北明软件与华为鸿蒙合作开发了软件应用，是鸿蒙生态系统核心伙伴。
长亮科技/先进数通。二者与华为金融大数据平台上都有合作。华为与先进数通的MOIA&FusionInsight联合方案，华为与长亮科技的（银行）管理驾驶舱系统联合方案，长亮科技与华为联合成立大数据实验室，联合开发金融数据仓库解决方案。
金山办公：公司已加入华为云鲲鹏凌云伙伴计划，共建云服务生态；同时也是华为welink智能工作平台的首批合作伙伴。
中科创达：公司是华为仅有的几家专业研发供应商之一，与华为多个领域均有合作。
易联众：公司依托鸿蒙系统研发公司的软件和系统，部分产品在研发调试阶段。
四维图新：与华为合作面向B端的导航电子地图、自动驾驶地图、华为云等方面，未来将构建网、云、端一体化解决方案。

037翼火龙 2020年02月18日

事件：据外媒2月18日最新消息，有2名美国知情人士向媒体透露，美国正在考虑改变法规，以达成阻止台积电等企业向华为运送芯片的目的。据了解，目前该提案已经进入起草程序，但是否批准尚不确定。据悉，美国此举的目的在于，确保全球企业没有任何可能向华为供应芯片。同时中国光大证券的一份报告显示，大多数芯片制造商依赖KLA、Lam Research和Applied Materials等美国公司生产的设备。另外，光大证券在报告中强调：“中国完全使用国产设备的芯片生产线一条都没有，因此没有美国的设备制造任何芯片组困难重重。”
集成电路光刻工艺环节包括涂胶、光刻、显影、刻蚀、去胶、清洗、烘干等，光刻胶是电子化工材料中技术壁垒最高的材料之一。目前，国产光刻机、涂胶显影设备处于所有集成电路工艺设备国产化最薄弱环节，而光刻胶国产化也处于起步阶段。
光刻机之所以广受关注，是因为它是芯片制造的核心设备。一片晶圆可以制作数十个集成电路，光刻机就是利用紫外线通过模版去除晶圆表面的保护膜的设备。
光刻胶是集成电路制造的关键材料之一，将光刻胶作涂层，就能在硅片表面刻蚀所需的电路图形。宽泛地讲，它是光刻机的一部分。
目前市场上提供量产商用的光刻机厂商只有三家：ASML，尼康，佳能。根据2007年的统计数据，在中高端光刻机市场，ASML占据大约60%的市场份额。而最高端市场（例如沉浸式光刻机），ASML大约目前占据80%的市场份额。
光刻胶同样被日本、欧美公司垄断。前五大厂商占据了全球光刻胶市场87%的份额。而日本的JSR、东京应化、日本信越与富士电子材料四家公司的市占率总和就达到72%。
芯片的设计和制造，一直是我国信息产业的软肋。为了缓解我国信息产业的“无芯之痛”，国家专门成立了集成电路产业大基金，其中一期资金67%投资于集成电路制造，6%的资金投资于装备材料类。目前集成电路大基金二期资金已经落地，料将撬动万亿资金。二期的资金投资方向将向国内半导体产业链薄弱环节倾斜，即装备和材料领域；而当前高端光刻机和高端光刻胶都尚处于空白，未来获得资金和政策双重支持的概率很大。随着全球贸易不确定性增加，IT产业的核心领域，芯片制造的关键设备和材料，国产替代化刻不容缓。
相关个股：
光刻胶
容大感光：公司的光刻胶产品主要包括紫外线正胶、紫外线负胶两大类产品以及稀释剂、显影液、剥离液等配套化学品，主要应用于平板显示、发光二极管及集成电路等领域。
南大光电：国内专业从事先进电子材料——高纯金属有机化合物(MO源)的研发、生产和销售的高新技术企业；同时南大光电设立光刻胶事业部，并成立了全资子公司“宁波南大光电材料有限公司”，全力推进“ ArF 光刻胶开发和产业化项目”的落地实施。
晶瑞股份：国内知名的生产销售微电子业用超纯化学材料和其他精细化工产品的上市企业，其产品包括超纯高净试剂、光刻胶、功能性材料和锂电池粘合剂，产品广泛应用于超大规模集成电路、LED、TFT-LCD 面板制造过程、太阳能硅片的蚀刻与清洗。
上海新阳：公司为拓展业务范围及产品应用领域，投资设立控股子公司上海芯刻微材料技术有限责任公司进行193nm（ArF）干法光刻胶研发及产业化项目。
强力新材：公司主要产品有两大系列，公司是全球 PCB 光刻胶的主要材料供应商，公司的 LCD 光刻胶光引发剂系列产品更是打破了巴斯夫等跨国公司对该类产品的垄断，填补了国内空白。
飞凯材料：光纤紫外固化材料已跻身全球第一，国内市场占有率约 50%，全球份额约 30%。公司光刻胶主要集中在 TFT-LCD 领域，暂不涉及 IC 级光刻胶，目前公司光刻胶处于客户认证阶段。
江化微：公司主营业务为超净高纯试剂、光刻胶配套试剂等湿电子化学品的研发、生产和销售。
宝通科技：2019年3月13日公司互动平台披露博砚电子为宝通辰韬投资，该公司是一家研发、生产光阻的厂家，主要产品为彩色滤光片用光阻黑色矩阵光阻、感光间隙材料，产品广泛适用于液晶显示屏、印刷电路和集成电路以及印刷制版等。该公司持续技术创新战略，凭借自身雄厚的科研实力，突破本土制造的长期技术瓶颈，已经成功开发出系列光刻胶产品。
永太科技：电子化学品方面：永太新材料年产1500吨CF光刻胶项目已进入了项目验收阶段。公司年产60吨OLED电子材料建设项目正在稳步推进中，继续加大在平板显示领域的布局。
光刻机：
智光电气：参股的粤芯半导体采购了荷兰ASML光刻机。
北方华创：公司的芯片刻蚀机等设备已经进入集成电路主流厂商。
张江高科：参股上海微电子公司10%的股权，后者是国内少有的高端光刻机制造商。
胜利精密：正在将业务延伸拓展至光刻机产线整体解决方案

035wp 2020年02月18日

这几天的半导体材料大涨一方面是大基金二期另一方面也和日本的疫情有关，日本是半导体材料大国，去年日韩贸易战就炒过半导体材料，这次也是催化剂。
◆飞凯材料：面板显示材料龙头布局半导体材料业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】飞凯材料是紫外固化光纤光缆涂覆材料行业龙头，国内和国际市占率分列第一和第二。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2017年起，公司为拓展新领域，先后收购长兴昆电、大瑞科技以及和成显示，成功打入半导体材料、液晶材料、OLED显示材料等行业。2018年和2019年上半年，电子化学品业务的营收占比已分别达到65%和70%。飞凯材料2018年实现收入和净利润约14.46和2.84亿元，同比分别增长76%和239%。 　　
◆半导体材料业务：全力打造产品多样化，深耕细分市场。根据SEMI数据，2018年全球半导体材料销售额约519亿美元，同比增长11%。美股半导体材料公司英特格和卡伯特微电子2009-2019年十年间股价上涨100倍和13倍。飞凯在半导体材料领域布局湿制程电子化学品（清洗液和蚀刻液）、电镀液、封装用环氧塑封料EMC和锡球，2018年合计实现收入约2.7亿元。公司目前已进入长电科技、中芯国际、国际手机大客户供应链。此外根据SEMI数据，2017年全球半导体材料销售额为469亿美元，中国大陆半导体材料市场销售额84.4亿美元，以进口为主，飞凯相关业务未来进口替代空间巨大。 　　
◆显示材料业务：进口替代正在进行时，并购和成显示深度布局。全球和中国液晶面板材料需求量约800-900和400吨/年，目前中国国产化率约40%，未来有希望提升到70%以上。飞凯材料子公司和成显示在国产液晶面板混晶材料厂商中位列第一，目前下游客户包括京东方、华星光电、中电熊猫等面板龙头厂商。和成显示2018年实现收入6.72亿元和净利润1.80亿元。此外，考虑到未来OLED渗透率逐步提升，公司目前也在积极布局OLED材料领域，宝山OLED项目有望在2020年落成完工并投入使用。

102 2020年02月18日

迦南科技：公司是国内少数几家能够提供多种主流制粒工艺整线设备的企业。拥有成体系的固体制剂生产设备产品，各种类已形成系列化产品，配臵规格齐全，可选工艺路径丰富。目前公司产品和服务已覆盖30多个国家和地区600多家国际和国内知名制药企业、20多家知名保健品和食品企业，销售网络遍布全球，海外业务收入占比逐年提升。 公司在国内固体制剂整线设备制造领域处于优势地位，公司可向制药企业提供固体制剂智能工厂整线设备。公司主要产品包括粉体工艺设备、固体制剂设备、中药提取设备及流体工艺设备，主要应用于制药行业，还可应用于保健品、食品等健康产业相关领域。扩展了公司在智能仓储物流领域业务。可为生物制药行业提供专业的流体系统综合解决方案。

0066医生 2020年02月18日

耐普矿机今天放量，明天可能开板，可以关注一下。公司基本面乏善可陈，但是明天开板流通市值偏低，最近新股比较热。公司经营范围为：矿山设备、选矿备件、橡胶制品生产及销售；工业设备耐 磨衬里；自营进出口权。财务状况：16-19年上半年，公司营收依次录得2.16亿、2.76亿、3.26亿和1.72亿，16-18年分别同比增长34.94%、28.22%和17.99%。扣非净利润依次录得0.47亿、0.41亿、0.65亿和0.35亿，16-18年分别同比增长84.62%、-13.05%和58.46%。综合毛利率依次为48.62%，43.34%、48.07%和49.22%。预计2019年1月至12月归属于母公司所有者的净利润6,900万元至7,100万元，与2018年相比增长5.61%至8.67%。

059CBN 2020年02月18日

华为24号大会： 折叠屏铰链：东睦股份合作商 智慧屏：激智科技 瑞丰光电 vr：恒信东方是合作方

048 spt 2020年02月18日

国盛证券光学重磅会议纪要
行业基本情况：
1.三摄、多摄加速渗透，2018年三摄渗透率为1.6%，2020年三摄渗透率预计为24.5%（据不完全统计，2019年9月双摄/三摄/四摄的市占率分别为30%/25%/20%），单摄向多摄发展制作难度增加参与企业数量变少（涉及良率问题），此外镜头也向更高片数过度，iPhone5s开始采用5P镜头，第七代iPhone开始采用6P至今；
2.TOF和结构光技术，用于3D建模、AR/VR、人脸识别等，目前结构光更为成熟出货量占用（苹果率先应用带动发展），但TOF模组复杂度低、成本较低（便宜20%-30%），并且弥补了结构光距离上的缺陷，有望取代结构光技术（目前使用者主要是安卓阵营），预测2019/2020TOF的出货量分别为7760万/2.1亿部，同比大幅增长747%/166%，TFO虽然不是摄像头模组但也是摄像头模组厂做，像华为P30前后摄像头各加一个TFP（注意点：TFO发射端的核心元器件成本利润不错，国内只有华为系的鲲游公司有实力做）；
3.屏下指纹用于指纹识别，2018年光学式指纹识别模组的出货量预计超过9000万颗，2019年预计超过1.75亿颗，至2021年预计将超过2.8亿颗，光学指纹传感器（CIS）需求巨大；
4.潜望式镜头（作用光学变焦），该设计方法可以很大程度缩小镜头模组的高度，满足手机轻薄化的趋势；以上各因素意味着高机摄比（1：4甚至1：6），光学摄像机方面的大量需求。行业现状（2019年下半年开始整个光学板块供不应求，悲观看一年都得不到缓解）：春节前据调研大部分公司订单充足，原材料库存可以支持到3月份中上旬。
从整个板块来看，2月份将受到疫情明显影响，3月份开始回补，一旦复工或者疫情稳定需求将跳着走。行业上市公司（优势领域）：大立光（手机镜头）、欧菲光（手机镜头）、舜宇光学（汽车镜头）、瑞声科技（混合镜头和WLO领域）、联合光电（安防镜头）、联创电子（运动相机镜头）。
龙头领先地位稳固强者恒强（壁垒）：1.资金成本，上市公司运营成本低；2.技术壁垒，长年和国外公司合作，已积累一系列专业技术，形成技术壁垒，从单摄向多摄技术难度增多良率下降龙头技术优势明显；3.资源壁垒，已在整个供应链、产业链中树立地位，是其他企业的第一选择。
关于玻塑混合镜头：应用于1.潜望镜；2.车载镜头；3.特定的定制化产品。常规镜头一般不考虑玻塑混合，因此其渗透率也不高
公司比较：镜头行业整体分为日系（苹果支持）、韩系（三星和LG）、陆系。
陆系国内一线是舜宇光学和大立光，舜宇出货规模大（最多的时候单月出货量达到100kk），大立光货值高（平均月出货50-70kk左右，金额是舜宇的8到10倍）；欧菲、联创、瑞声都算二线（出货较舜宇是两位数倍数的差距）。从专利来说，目前舜宇积累的专利数量较多。

038 2020年02月18日

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关于特斯拉最新的磷酸铁锂，正是最新方向，应该重视，还在查资料，先把外面吹得说一下，一般外面吹得基本都是明牌，注意追高风险！

026跑得快 2020年02月18日

微信直播概念
002277 有阿股份
1 微信小程序已经开始直播能力公测邀请商家通过直播组件，可以在小程序中实现直播互动与商品销售的闭环，2019年小程序日活超3亿，累计创造8000多亿交易额，微信小程序的的流量生态为微信直播提供了巨大的市场空间
2 新冠肺炎疫情期间，大部分商场选择关门歇业，友阿股份(002277)旗下所有百货卖场正尝试进行“云销售”。即通过小程序直播、到家业务或者借助美团、饿了么、京东到家等生活服务平台进行线上下单和销售，“云销售”模式可能打开商场新销售模式。从2月10号到2月14号，友阿各门店通过友阿购直播小程序先后开展直播1064场，日均直播超过200场，直播累计时长达54525分钟，累计观看人数突破50万人次。仅2月13日下午友谊商店的Dior情人节专场高峰时段直播观看人数就高达8750人。《证券日报》记者从友阿股份得到的数据显示，2月14日，友阿直播间的观看人数同比增长150%，下单人数比2月10日(即公司恢复营业首日)翻了三番。
3 “非典”催生了淘宝、京东等一批线上零售一样，这次疫情或将成为零售进化变革的“催化剂”。随着线上直播、社群销售模式的崛起、发展和不断成熟，线上、线下同步推进的销售模式或将成为未来实体零售行业的进击销售手段。
002137 麦达数字
2016年公司投资1.7亿元获得六度人和15%股权，并共同筹资5亿，成立了业内第一支SaaS产业基金。六度人打通QQ、微信等社交平台帮助企业进行社交化客户关系管理，公司产品EC微客通是在微信公众平台开放接口技术上开发的第三方管理平台，企业用户打造管理属于自己的微信公众服务号。

041abed 2020年02月18日

光威复材（0218）
光威复材是国内碳纤维行业龙头企业，具备完整的碳纤维全产业链。2014-2018 年公司营业收入从 4.7 增长至 13.6 亿，复合增速为 31%；归母净利润从 0.5 增长至 3.8 亿元， 复合增速为 65%。2018 年营收结构中，碳纤维及织物、碳梁、预浸料占比分别为 44.2%、38.2%和 13.4%。
需求：全球 10 万吨市场空间，军民需求双高增。碳纤维是目前能够量产 的、具有最高比强度和比模量的高性能纤维。2018 年全球/国内碳纤维总 需求量为 9.26/3.1 万吨，同比增长 9.98%/32%。从下游需求分布看，2018 年我国碳纤维在体育休闲、风电叶片、建筑补强和航空航天领域的需求占比分别为 44%、23%、6%、3%。
现代碳纤维材料始于军用，目前航空航天为重要应用领域。碳纤维复合 材料是大型整体化结构的理想材料。与常规材料相比，碳纤维复合材料 可使飞机减重 20%-40%，并有能力克服金属材料容易出现疲劳和被腐蚀 的缺点，增强了飞机的耐用性；复合材料的良好成型性可以使结构设计成本和制造成本大幅度降低。
军用单机碳纤维渗透率不断提升。美国由于碳纤维行业起步早、技术水 平较高，目前军机应用碳纤维比例都处于较高水平。根据前瞻产业研究院，以美国 F-22 和 F-35 为代表的第四代战斗机上碳纤维复合材料用量就分 别达到了 24%和 36%，美国新型军用运输机 ACCA 整个飞机机体复合 材料比例甚至高达 65%，整机减重甚至可达 25%以上。而我国现役第三代战斗机碳纤维占比与第四代战机 30%的平均碳纤维用量仍有较大 差距，我军碳纤维单机比例仍有巨大提升空间。随着军机的更新换代，中国军机碳纤维复材使用比例也逐渐提升，歼 20 碳纤维复材比例就已经从歼 11 的 10%提升到了 27%。
航空航天碳纤维需求分布中，商用飞机需求量占比最高，对碳纤维需求驱动是巨大的。截至 2019 年 10 月，我国具有自主知识产权的大型喷气式民用飞机 C919 的全球订单数量已经超过了 1000 架，未来进口 替代空间巨大，根据公司大丝束碳纤维产业化项目可行性研究报告，应用复材占比为 25%左右；宽体客机 C929 机身中碳纤维复合材料有望超 50%，从而能拉动国内碳纤维复合材料的稳定增长，预示着强劲的市场潜力。
风电：叶片大型化带动风电碳梁需求 风电叶片向大型化发展，带动碳纤维复材在风电领域应用。国内风电叶片需求快速增长，复合增速高达 107.15%。
汽车：新能源汽车加速碳纤维应用 从全球碳纤维细分产业的增长来看，汽车领域增长较为迅速，近些年需求 规模年均复合增长达到 33%，工业领域碳纤维应用普及相对较慢。国内新能源汽车销量持续上升，碳纤维有望加速在汽车领域应用。相对传统汽车而言，新能源汽车使用碳纤维材料比例相对更高。
盈利预测与估值：预计公司 2019-2021 年分别实现归母净 利润 5.25/ 6.63/8.38 亿元，对应 19-21 年摊薄 EPS 分别为 1.01/ 1.28/ 1.62 元。预测 2019-2021 年实现收入分别为 17.82 /22.41/27.97 亿元， 同比增长 30.67%/25.76%/24.82%；实现归母净利润 5.25/ 6.63/8.38 亿 元，同比增长 39.37%/26.24%/26.53%；对应 2019-2021 年摊薄 EPS 分别为 1.01/ 1.28/ 1.62 元，当前股价对应 PE 分别为 49/ 39/ 31 倍。

068-枕山 2020年02月18日

研报整理：20200218-光大证券-飞凯材料（300398.SZ）：半导体和液晶材料双轮驱动，进口替代正在进行时
飞凯材料
紫外固化光纤光缆涂覆材料龙头，国内和国际市占率分列第一第二。上海半导体装备材料基金持有上市公司7.0%股权（国家集成电路产业基金是其普通合伙人之一）。2017年起，公司为拓展新领域，先后收购长兴昆电、大瑞科技以及和成显示，切入半导体材料、液晶材料、OLED显示材料等行业。
半导体材料业务：主要布局湿制程电子化学品（清洗液和蚀刻液）、电镀液、封装用环氧塑封料EMC和锡球，2018年合计收入约2.7亿元，目前已进入长电科技、中芯国际、国际手机大客户供应链。此外据SEMI数据，2017年中国大陆半导体材料销售额84.4亿美元，以进口为主，相关业务未来进口替代空间巨大。
显示材料业务：公司子公司和成显示在国产液晶面板混晶材料厂商中位列第一，目前下游客户包括京东方、华星光电、中电熊猫等面板龙头厂商。和成显示2018年实现收入6.72亿元和净利润1.80亿元（目前中国国产化率约40%，未来有望达到70%）。此外，公司也在积极布局OLED材料领域，宝山OLED项目有望在2020年落成完工并投入使用。
盈利预测：我们预计公司2019-2021年的净利润为2.82、3.36和4.23亿元，目前股价对应2019-2021年分别为34、29、23x PE，电子材料相关领域2020年PE平均为72x，飞凯材料估值显著低估。首次覆盖给予“买入”评级。

096 2020年02月18日

【联得装备】：发令枪已响，2020订单、业绩有望暴增
事件：公司公告，2019年与京东方合计签署订单3.35亿元，同时，公司2019年取得德国大陆集团供应商资格，全年合计签署订单0.75亿元。
点评：
1、订单规模和结构均超预期。上述订单均为2019年的订单，2020年新订单尚未体现；其中京东方第四季度订单金额达2.06亿元，以OLED为主，是公司占据OLED设备龙头的标志，是公司新的投资逻辑演绎的开始。而大陆电子规模化订单获取，是汽车中控屏面板整线设备的放量，此前市场并无预期，这是个崭新的赛道。
2、2020-2022年OLED订单进入高增长期。三年内OLED渗透率将从20%提高至90%，必然推动模组线的投资。目前150条模组线的产能规划，按照1.5亿元/条线计算，新增设备需求225亿元，其中邦定、贴合占1/3，达75亿元，均已实现国产化。联得作为邦定、贴合龙头，订单有望暴增。
3、汽车模组整线朝阳行业，业绩增厚可期。大屏化、多屏化是新能源及智能汽车的必然发展趋势。我们仅考虑国内2100万辆汽车用屏需求，对应约30条模组线，设备价值45亿元。联得高举高打，直接进入欧洲汽车供应链体系，后续订单可期。
4、半导体设备值得期待。公司凭借面板领域积累的邦定设备技术底蕴，有望实现半导体设备的国产化替代，值得关注。
5、此次订单是2020高增长序幕的开始，继续强烈推荐。预计2019-2021年净利润分别为0.92、2.03、3.07亿元，对应估值为46、21、14倍，按照40倍估值，第一步看80亿目标市值，翻倍空间。

040铜豌豆 2020年02月18日

美国拟改法规：阻止台积电等向华为运送芯片 作为全球最大的合同芯片制造商，包括华为在内的全球多个知名手机厂商都是台积电的客户。虽说在商言商，但一向习惯使用霸权主义的美国，并不理会商业规则，反而试图摧毁原本运行流畅的全球供应链。 据外媒2月18日最新消息，有2名美国知情人士向媒体透露，美国正在考虑改变法规，以达成阻止台积电等企业向华为运送芯片的目的。据了解，目前该提案已经进入起草程序，但是否批准尚不确定。据悉，美国此举的目的在于，确保全球企业没有任何可能向华为供应芯片。 殊不知，美国此举却会大大损害该国乃至全球企业的利益，这必然会引起大规模的反对。据了解，美国将迫使所有使用美国芯片制造设备的外国公司必须在发货前寻求美国许可证。有分析人士指出，这可能会激怒全球的美国盟友，这使得美国可以以一己之力操纵全球供应链。 研报显示，大多数芯片制造商都依靠美国公司生产的设备，在中国，没有生产线只使用中国制造的设备，因此，没有美国设备很难制造任何芯片组。不过，这种情况可能不会持续太久，因为中国制造正在快速崛起 利好国内芯片厂商，封装厂商订单有望大幅增加，看好华天科技

104henry 2020年02月18日

华伍股份， 国产大飞机 前期收购的四川安德科技涉及航空发动机机闸业务 公司主要产品和服务有：航空发动机机匣及反推装置、航空零部件、航空维修等 稀土（2月14日赣州稀土企业开工率仅20%，钨行业设备开工率仅66%部分复工企业由 于公共卫生问题再度面临停产调整，预计短期稀土降继续上涨），中美贸易不确定利好稀土 光伏（光伏发电） 公司全资子公司江西力华新能源科技有限公司成立了全资子公司贵溪市力华太阳能电力有限公司，为太阳能光伏发电系统开发、建设、运营、维护及管理服务14年华伍股份切入光伏产业 建设2MW屋顶光伏发电，该项目预计投资金额为 1920 万元

012飞 2020年02月18日

万盛股份 ：1.公司主营有机磷系阻燃剂，为阻燃剂细分领域全球冠军，主要应用于航天、汽车、电子、建筑以及家具等领域。 并已成熟应用于新能源汽车锂电池的电池包，也是生产红外线体温仪、无创呼吸机及经鼻高流量氧疗仪等医疗设备的配套原材料。新能源汽车等新增需求带动阻燃剂供不应求产品，20-22年长协价格大幅度提升，随着下游复工，现货价格将再次上调；2.控股子公司昇显微电子主营OLED显示驱动芯片设计。曾于2019年5月发布第一款智能手机用AMOLED驱动芯片，采用业界领先的40纳米高压驱动工艺。有媒体报道是当时世界同类芯片中体积最小的。 3.公司前些年涉足电子化学品，开始进入收获期；未来立足于主业产业链延伸、横向拓展涂料助剂等打开3年后成长空间；今日电子化学品板块大涨。4.曾筹划以总价30.07亿元向大基金等股东购买其持有的匠芯知本100%股权，匠芯知本持有硅谷数模100%的股权。硅谷数模国际知名的从事高性能数模混合多媒体芯片设计、销售的集成电路设计企业。该事项已终止，随着再融资政策变化或有重启希望。5.2020年业绩预计在2.2－2.3亿元，对应增速在30%以上，未来三年维持30%以上复合增速，目前估值20倍左右，非常便宜的新材料企业。

025 东方鼎六 2020年02月18日

东睦股份 业务整理：1、 粉末冶金 1） 业务结构：汽车配件60%，压缩机配件25%，软磁材料9%； 2） 市场格局：全球份额4%（第七），中国份额26%（第一），中国CR10在55%左右； 3） 业务展望：依赖汽车和空调冰箱需求 · 2018年才开始规模布局海外客户，导致2019年情况不好； · 2020年预期有所改善；公司不直接向特斯拉供货为间接零件配套商；目前生产的供特斯拉粉末冶金零件主要为逆变器、主控电池及充电桩软磁材料。 2、 华晶MIM 1） 产能：MIM 月产能 15KK，拥有 14 条组装流水线； 2） 客户：华为为主占比90%，主要提供手机结构件、可穿戴结构件、路由器等组件； 3、 富驰 1） 客户：华为收入占比30%，苹果25%； 苹果：2020年案子还没确定，需要到4-5月份，目前来看比精研好； 华为：2020年主要案子看3款产品，1款手机，2款手表。

073木火 2020年02月18日

柔性屏0LED挖掘002387维信诺2019年9月维信诺进入华为供应商名录，系双方在显示屏领域的全面合作，双方的合作协议已经签了，不仅仅是供货，还涉及布局新技术开发和产能锁定，合作的重点是手机应用的硬屏、柔性屏、3D曲面屏、折叠屏显示及其相关模组技术等，主要集中在最新的柔性AMOLED领域。
另外，三星Galaxy Fold的继任者研发代号“Champ”，将首次采用屏下摄像头技术，最晚7月发布，屏下摄像头是手机真正实现全面屏的重要手段。除三星外，苹果、国内大厂vivo、小米、华为等也均传出过开发屏下摄像头的消息。而如果三星率先量产，则意味着相关技术已经成熟，有望被各大品牌广泛采用，成为新的行业设计标准，维信诺协同小米进行全球首款双折叠手机和屏下摄像头全面屏手机等前沿创新产品的开发。此外可穿戴产品、车载等为代表的终端应用也积极布局，合众U的全球首款量产无盲区可视化A柱汽车，其“透明”A柱所采用的柔性AMOLED屏幕由其独家提供。
目前维信诺拥有三条AMOLED生产线和一条AMOLED模组生产线。其中，两条AMOLED生产线已投产，分别是第5.5代线的昆山工厂和第6代线的固安工厂，累计产能45K/月，累计投资额约375亿元。建设中的合肥第6代柔性AMOLED生产线，投资总额预计440亿元，产能为30K/月，预计2021年一季度量产。此外，位于河北霸州的AMOLED模组生产线已于2018年投产，项目一期年生产模组9200万支/年，包括中小尺寸柔性和硬屏AMOLED模组，未来以柔性产品为主。广州全柔AMOLED模组生产线总投资额为112亿元，计划2021年1月试生产，2022年1月实现生产线达产。达产后预计年产5222.88万片，产值预计210亿元。参照沃格光电2.2的市净，空间较大。

054CiCi 2020年02月18日

说个特斯拉产业链预期差个股中材科技中材科技：锂电隔膜龙头。 中材科技是我国特种纤维复合材料领域唯一的集研发、设计、产品制造与销售、技术装备集成于一体的高新技术企业，特种材料领域具有技术优势的龙头企业。中材科技风电叶片、玻纤业务已经具有全球竞争力。其锂电池隔膜业务已初具规模效应，具有巨大的发展潜力。隔膜行业重资产、技术密集的属性决定了强者恒强，目前国内产能扩张集中于上海恩捷、中材科技和星源材质，行业集中度将持续提升；未来在全球也有望形成寡头垄断的格局，中材科技隔膜业务有望走向全球，成为全球巨头。
收购湖南中锂，隔膜业务迎来战略机遇期
2019年8月中材科技增资9.97亿元收购湖南中锂60%股权，目前中材科技隔膜产能已达9.6亿平米，已形成较好规模效应和成长根基。中材科技客户资源优质，已基本完成对国内外主流电池厂商的覆盖。短期内受益于下游客户放量，中材科技隔膜出货量有望快速增长；中长期我们看好中材锂膜与湖南中锂在资源上的整合与协同。

083zy 2020年02月18日

格尔软件 密码是基石性技术，定增加码三大行业顶级赛道 公司密码产品价值在于身份识别与数据加密，是网络世界的“身份证”。过去密码类产品主要应用于少部分政务领域，但展望未来，密码场景正拓展至国产化、物联网、区块链等新领域。根据公告，公司拟定增约6.4亿元投向上述三大领域，不仅仅是研发，更是产业化。 产业层面来看，三大顶级赛道2020年有望加速 1）国产化领域。国产化2020年加速是大概率事件。根据公告公司亦看好国产密码产品在政务等领域得到更广泛应用。 2）物联网领域。5G于2020年商用，物联网有望逐步铺开。根据公告，公司正部署视频监控、车联网V2X的研发与产业化。 3）数字货币领域。数字货币与区块链被提升至历史高度。根据公告，公司拟研发面向联盟链的区块链技术平台，涉及场景包括金融等。 考虑密码法推动与新业务落地，上调2020年公司盈利预测 传统业务方面，预计20~21年公司受益于密码法推动。新业务方面，从节奏来看，参考产业进度和公司行业地位，预计国产化有望在2020年贡献增量利润，物联网与区块链分别于2021年和2022年落地。基于此，我们上调公司收入与利润预测，上调公司 2020/2021年收入5/6.81亿元到6.21/9.63亿元；上调公司 2020/2021年净利润1/1.46亿元到1.24/2.14亿元，维持增持评级。

013阿力 2020年02月18日

国轩高科--磷酸铁锂头部企业
1；选择磷酸铁锂，是回归理性。三元电池存在会爆炸的安问题，其次是钴原料的稀缺，另外，铁锂的使用寿命比三元长的多，相应使用成本也低的多。因此，磷酸铁锂是理性的选择。国轩在19年销量成为国内第二。专用车领域订单远超预期，乘用车领域部分车型也由此前的三元线路改为配套铁锂。
2；国轩签下博世的订单。而之前博世曾计划200亿欧元自己建造电池厂。国轩在博世这块的电池销量肯定是大批量的。
3；铁锂已经解决能量密度低的技术障碍。国轩的磷酸铁锂电芯单体能量密度已经突破190Wh/Kg，并成功应用于江淮汽车/奇瑞新能源等下游客户。
4；大众抢购国轩股权。

063 2020年02月18日

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接着昨天的写"保持经济平稳运行”
加快释放新兴消费潜力，积极丰富5g技术应用场景，带动5g手机等终端消费，推动电子商务、电子政务、网络教育、网络娱乐等方面消费。高层频发稳定消费的信号，增强网络娱乐的消费信号，5g通信建设又成重中之重。
5g进入大规模建设阶段，面临的一个难题：需建设密集的基站。宏基站如果把租金和人工加上，平均下来估计是40-50万。宏基站功率大、成本高，密集建设肯定不现实。那么小基站就成了很好的选择，可以进行高频网络的密集覆盖。
小基站无论从高度、间距、还是电源配套等角度考虑，城市灯杆成了5g小基站的天然搭配，具有密集部署和盲点覆盖等先天优势，无需单独安装供电装备，还能利用智慧路灯的传感装置对小基站进行实时的监控，避免出现异常状态。
再延伸一下，未来路灯不仅可以承载小基站，还能为新能源充电。智慧路灯还能在平安城市的建设上起重大作用。这几个应用场景的结合，可以感受到智慧路灯贯穿智慧城市。随着智慧城市发展进入快车道，各省市纷纷发布关于智慧路灯、5g智慧杆的相关政策。相关政策如下图：
【华体科技】深耕照明20多年，拥有自己的多元化产品矩阵。在传统照明的基础上，自主研发并成功开发出17款适用于不同场景的多功能智能路灯和智慧城市系统。根据招股书上说明，公司已获授权发明专利2项、实用新型专利权46项、外观设计专利222项、计算机软件著作权3项。从订单面看，全国化的雏形已现。
中国铁塔于2018年与华体科技签订战略合作协议，在成都的4g和5g基站建设上展开大规模紧密合作，将5g基站安装在智慧路灯上。此外，中国电信、中国联通和中国移动三大运营商发布的5g试点城市名单中，成都榜上有名。同年，华体科技正式宣布加入华为eLTE生态联盟。2019年6月，华体科技联合腾讯云计算中标成都环城智慧绿道项目，项目总额8.74亿元，运营期10年。 华体上游主要为钢材、LED光源、控制器芯片等制造企业，公司生产所需原材料供应商所处行业均属完全竞争行业，原材料价格波动不大，市场供应充足。下游客户群体主要为政府机关、市政工程建设单位。但需注意⚠️：市政工程项目金额大、周期长、合同为分期付款，对于华体科技来说有资金回笼的劣势。面对现金流的缺陷，通过获得项目的特许经营权来弥补。华体与双流政府签订的PPP项目是国内首个，如果此项目实施效果得到认可，未来该模式将非常有可能在其他城市拓展。（后续可关注）

101求学 2020年02月18日

广电在线教育 北京看600037。。。。。。。。。。。特斯拉新电池 看 000009.。。。。。。。。。。。。。郭明錤：环旭电子为Apple产业链最大SiP赢家 苹果公司分析师郭明錤表示，Apple的SiP用量因益于产品规格升级而持续提升，Apple目前主要SiP供货商包括环旭电子、长电科技、Amkor与Murata，立讯精密可能会在2H20加入。他认为环旭电子产品线最广泛，且整体而言拥有最大市占份额，故环旭电子为2020年Apple产业链最大SiP赢家。预期环旭电子在2020年的新关键SiP订单包括：(1) 预计最快在2H20出货用于AirPods Pro的SiP；(2) 预计在2–3Q20出货用于UWB标签的SiP，2020年出货量达千万等级；与 (3) 新2H20毫米波 (mmWave) iPhone之高单价AiP。 走势看601231 可能启动一波上涨

016 2020年02月18日

国君新能源媒体报道特斯拉将采用宁德时代生产的无钴电池，简单说就是磷酸铁锂动力电池。那么磷酸铁锂动力电池有哪些优缺点，对钴金属是否会造成重大影响？有哪些标的值得投资？我们主要分析主要有下结论：
（1）磷酸铁锂成本低：磷酸铁锂目前成本在0.65元/wh，远低于三元电池0.85元/W，同时磷酸铁锂具有更好的安全性能，将在低成本车型竞争中具有更强竞争力。
（2）能量密度快速提升：刀片电池+CTP可将单个电芯/电池包体积由45%提升至60%以上，大幅缩小空间，增加整车航里程。
（3）无需重新新建大量产线：磷酸铁锂技术已广泛应用于大巴，充足。
（一）磷酸铁锂电池有哪优缺点？
与三元电池相比，磷酸铁锂电池只有一个缺点：能量密度不足。所以以比亚迪、宁德时代为代表的企业在努力的利用磷酸铁锂的优势来弥补这个缺点，目前已取得一的成绩。
（1）成本低：由于不需要钴金属，所以磷酸铁锂电池成本较低，目前售价0.65元/wh，远低于三元电池0.85元/w。但未来两者成本均有下降的空间。
（2）安全性能好：磷酸铁锂电池极少发生爆炸等事情，所以被广泛应用于载人数量较大大巴车。
（3）技术进步飞快：利用磷酸铁锂的安全性冗余来弥补能量密度不足，例如宁德时代的CTP技术，也就是Cell to PACK，减少生产零部件，电池能量密度能够达到200Wh/Kg。同样比亚迪的刀片电池技术能将体积密度提高50%，这两种技术是2019年电池企业在系统层面最“漂亮”的创新，将对增加车辆续航里程，提升新能源汽车安全性、降低电池成本等具有重要意义。归根原因是充分利用磷酸铁锂的安全性过剩，将电池做大，来弥补能量度不足。
（4）商业化快速落地：宁德时代和北汽达成了CTP应用战略合作，比亚迪的刀片电池也将2020年3月率先应用于汉车上。
（二）对钴金属是否会造成
大影响？
我们认为这个也不用担心，钴属于典型的周期品，供给和需求共同决定了产品的价格，从而影响对应企业的利润，钴在供给端嘉能可关停了2.4万吨，大家担心的是需求端，但我们认为不会造成影响，第一：90%左右的的钴金属应用在高温合金、硬质合金以及手机电池，2020年5G手机的更换潮，必然会带动钴金属需求的增长。第二：电动车用钴金属占比不高，同时我们认为磷酸铁锂重点拓展的方向是中低端车型，不会与三元电池形成直面竞争，第三：在电动车渗透率快速增加的背景下，蛋糕是越来越大的，三元正极和磷酸铁锂正极的需求都是增长的，不仅不会对钴的需求造成压力，相反，将会推动钴的需求的增加。所以整体上我们认为不会对钴扰动。
（三）相关标有哪些？
磷酸铁锂电池企业：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科。
磷酸铁锂正极材料生企业：德方纳米、中国宝安、湘潭电化、丰元股份、光华科技等

074—马伊 2020年02月18日

军工大飞机概念今天持续强势，将概念股整理如下
航发科技15.90 2板 一字板 公司主营发动机零部件平台
新研股份 4:00 2板 一字板 公司参加了中国商飞C919改进工程项目，钛合金钣金类零部件制造通过了C919国产大飞机特种工艺认证
炼石航空10.13 2板 公司为无人机概念龙头，子公司Gardner，其主要产品为根据主要客户的需求制造加工各种航空器相关精密零部件结构件等。
航发控制13.92 2板 公司成为国内唯一的航空发动机控制系统的研制，生产和试验基地。
火炬电子30.58 2板 公司布局军用MLCC和特种陶瓷材料，分别是航天装备和航空发动机等高端装备的重要支撑器件/材料。
杰赛科技18.82 2板 中国电科下属公司之一，国内最大的军用印制电路板设计制造上市公司，被认定为“广西北斗卫星导航应用创新研究中心”
华伍股份6.15 首板 全资子公司安德科技主要产品为发动机机匣及反推等航空零部件。
雷科防务 7.27首板 开展自主可控北斗基带处理技术的研究
和而泰17.60 首板 公司子公司铖昌科技主营业务为微波毫米波射频芯片的设计研发，生产和销售，

077弘九 2020年02月18日

磷酸铁锂电池的生产企业：
宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能。

077弘九 2020年02月18日

生产磷酸铁锂正极材料的公司：
天齐锂业：一个年产2000吨高性能磷酸锂铁项目，一个年产3000吨低成本磷酸铁锂项目，合计5000吨。
中国宝安：贝特瑞现有磷酸铁锂产能2万吨/年，另外贝特瑞常州项目一期现有磷酸铁锂设计产能1.5万吨/年，贝特瑞将根据市场情况和客户需求安排产能。
湘潭电化：公司持股16.07%的湖南裕能新能源电池材料有限公司磷酸铁锂生产线二期已经投产，待广西裕能年产1.3万吨磷酸铁锂生产线项目投产后总产能达3万吨；公司磷酸铁锂产品技术水平在国内处于行业领先，已经向比亚迪等供应磷酸铁锂。
德方纳米：有一个年产1.5万吨纳米磷酸铁锂项目。
合纵科技：年产3.5万吨磷酸铁产能。
天赐材料：有一个年产2.5万吨磷酸铁锂材料项目，目前处于在建状态。
丰元股份：正在建设1万吨磷酸铁锂项目，目前已建成3000吨磷酸铁锂项目。
富临精工：子公司升华科技用年产2.2万吨磷酸铁锂产能。
启迪环境：子公司桑顿新能源有年产6000吨磷酸铁锂产线。
东阳光：有5000吨磷酸铁锂产线。
光华科技：做回收和磷酸铁锂的，有1万吨的产能。

087luica 2020年02月18日

1，诺德股份---公司主要从事锂离子电池用高档铜箔生产与销售及锂电池材料开发业务,属于新材料行业,利润主要来源于锂电铜箔及锂电池材料相关产品的生产、加工、销售及贸易。在中国当前的铜箔产业格局中，普通铜箔产量过剩，而高端电解铜箔特别是极薄铜箔仍大量依靠进口。为此，高性能电解铜箔被列为国家鼓励发展的高新技术产品。未来动力电池是锂离子电池领域增长最大的引擎，其往高能量密度、高安全方向发展的趋势已定，动力电池及高端数码锂离子电池将成为锂离子电池市场主要增长点，6μm以内的锂电铜箔将作为锂离子电池的关键原材料之一，成主流企业布局重心。而公司生产的锂电池用电解铜箔的国内市场占有率达50%左右，国内市场排名第一，成为国内高档铜箔加工行业的龙头企业，研发成功的汽车电路板用超厚铜箔已开始进入市场，目前国内也只有公司一家生产该类产品。最突出的是公司所研发的极薄铜箔,处于国内领先水平,已经用于国内多家知名、领先电池制造厂商的前沿产品中如宁德时代、宁德新能源，比亚迪的等，公司是最大的6微米铜箔的生产企业，同时也唯一实现4微米铜箔的技术升级和产品应用企业,公司已经与LG化学等国际知名电池厂商建立了业务合作关系，成功进入了国际新能源汽车产业的供应链。特斯拉假设用磷酸铁锂做电池，给诺德股份的业绩可能带来腾飞的机会，值得重点关注 2，科创板的嘉元科技与诺德股份业务类同，嘉元也能生产≤6μm极薄铜箔产品，并且正在布局4.5μm。

077弘九 2020年02月18日

碳酸锂的生产企业：
SQM：天齐锂业持有股份25.86%。7万吨年产，19年扩产5万吨，2021年下半年完成5万吨扩产计划，届时达到12万吨，同时启动扩产4万吨计划，预计2023年完成。
天齐锂业：（未知碳酸锂具体多少，和氢氧化锂一共4万吨），四川安居2万吨在建。
赣锋锂业：4.05万吨，扩产2.5万吨碳酸锂，预计2021年8.025万吨。
威华股份：0.8万吨，（2.5万吨项目在建）。
永新材料：公司年产1万吨电池级碳酸锂项目已投产，且矿权公司已落地上市公司。

044唆啰蜜 2020年02月18日

整理一篇最新优质研报嘉元科技（688388）：厚积薄发，引领铜箔轻薄化广发证券 2020.02.18
深耕铜箔，高举高打。公司成立于2001年9月，深耕超薄和极薄锂电铜箔，已实现双光4.5μm极薄锂电铜箔小批量生产，与宁德时代、ATL、比亚迪等知名电池厂商建立了10年左右合作关系，获得2018年度宁德时代唯一一家锂电铜箔优秀供应商称号，将受益宁德时代全球成长机遇。根据招股说明书，公司具备1.6万吨产能，IPO募投项目5000吨投产后预计2021年产能达到2.1万吨。
政策护航强复苏，强化销量目标。双积分制修订目标新能源汽车2023年实现400万辆，2020年开始动力电池以高镍三元/磷酸铁锂结合CTP方案等多层次技术创新，推动能量密度创新高以及制造成本下探，恢复整车盈利能力，激励车企力争2020年完成200万辆产销。
轻薄化迭代拉动铜箔行业景气回升。锂电铜箔在动力电池成本占比5-8%，核心材料里仅次于正极材料的第二大成本构成，轻薄化技术迎合锂电高能量密度发展趋势，因此6μm极薄铜箔成主流企业产业化重心，4.5μm成为下一代技术开发方向。由于差异化程度高，轻薄化铜箔贡献超额利润，以公司为例2018年6μm铜箔吨毛利为3.68万元/吨，约为7-8μm两倍，而6μm供给尚存在多重不确定性，在以宁德时代为代表的国内需求拉动下，供需格局有望优化。根据招股书，公司作为国内第三大铜箔企业，2018年市占率16.5%，而双光6μm占宁德时代同类产品份额约45-50%，将引领铜箔轻薄化趋势。
投资建议。公司把握铜箔轻薄化技术趋势，迎合新能源汽车高质量增长趋势，深入合作宁德时代，6μm占比将大幅提升提振盈利能力。预计2019-2021年EPS为1.46、1.93和2.55元/股，参考可比公司给予2020年市盈率45倍，对应合理价值87.1元/股，给予买入评级。
风险提示。新能源车产销量不及市场预期；中游价格下跌超预期

056LEE 2020年02月18日

华为供应商-传艺科技
华为审厂，初审已经过了，1月初终审。华为从4月份开始供。今年500万台，明年目标1000万，至少做到800万台。三个机种；2021年目标做到40%的份额，公司是华为的重培养供应商。
小米已经在交货了，国内联想、华为、小米。日系、三星，联想(包括国内、国际)为主。
2019年8月份开始做国际联想，单价高，利润好。希望2020年8月份开始进入DELL、HP。
2020年最少增加3000万的利润，乐观一增加6000万的利润。来自动线31人，现在18人。
键盘目前全球市占率8%，未来目标30%。
1、键盘业务
键盘2019年收入2.2亿，1900万利润，主要是昆山厂赚的。高邮工厂键盘1-7月亏1000万，1-11月亏100万，意味着8-11月赚900万。1-12月份高邮工厂预计盈亏平衡；
2020年6亿收入，目标是15%的净利润率，6000-9000万利润。预计高邮平均赚300万/月，4000万的利润，
昆山2000万的利润保持稳定。
2019年小键盘2.1-2.3亿，2020年预计6亿，高邮4.5亿，昆山1.5亿，平均价格90元。
目前600K/月的产能。明年6月份做到1kk的产能。
2、美泰明年有增长，主要业务是键盘、鼠标，还有欧美小众市场的平板整机。
联想平板的整机，单价到2999美金，日本团队设计的，预计能卖200K。微软的皮套键盘 800k, 50美金/个。
2019年3600万的利润，2018年合并报表4900万的净利润。下降比较多是去年做了1.6亿的生意，今年做几千万的生意。中美贸易战影响，烫金纸的材料。2020年预计5000万以上的利润；
美泰公司2018年2月就已经进驻了，改善内部管理。2018年9月份才并表。花了1.7亿的收购价。
3、FPC
以前的中低端产品为主，以前的设备，3-4层板，55um的线距；
明年手机5G，笔电需求要增加，高频的材料。材料的问题，层数的问题。盲孔；
2019年2亿收入，基本是空板，没有贴片。
主要客户汽车、电脑、平板客户，所有的笔记本电脑品牌都有，ODM每个厂几百万。合作周期比较长，单价比较好，回款也比较好。
来最好的客户是达方，来一年7000-8000万，今年少交了6000万，但是公司的FPC收入是增长的，客户开拓了很多，明年这些客户都会有增长。
公司目前的产能4亿左右。2020年目标4个亿收入，毛利率30%多，差不多15%的净利润率，增加3000万的。 目前募6个亿还没到位，但是已经在扩产，2020年的增发的新增产能投产预计2020年6月份投产。